報(bào)告期內(nèi)，豪森股份的短期借款呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。
報(bào)告期各期末，短期借款分別為2.66億元、4.42億元和5.32億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為15.90%、21.73%和29.05%，占負(fù)債合計(jì)的比例分別為14.55%、20.75%和28.43%，金額及占流動(dòng)負(fù)債和負(fù)債總額的比例均呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
最近三年末，豪森股份一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款余額分別為4500.00萬(wàn)元、6000.00萬(wàn)元和5500.00萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款余額分別為1.45億元、8500.00萬(wàn)元和3000.00萬(wàn)元，合計(jì)金額分別為1.90億元、1.45億元和8500萬(wàn)元，合計(jì)占負(fù)債總額的比例分別為10.40%、6.81%和4.54%。
豪森股份于2020年需要償還的短期借款和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款合計(jì)金額為5.57億元，其中一季度至四季度，該公司需要償還的借款金額分別為1.47億元、1.70億元、1.21億元和1.18億元，占比分別為26.47%、30.53%、21.81%和21.19%。
豪森股份表示，未來(lái)，如果下游汽車(chē)行業(yè)固定投資回暖趨勢(shì)不能延續(xù)，同時(shí)行業(yè)周期波動(dòng)持續(xù)對(duì)發(fā)行人新簽合同訂單帶來(lái)不利影響，同時(shí)，發(fā)生銀行抽貸或者貸款償還后不予發(fā)放新的貸款的情形，則會(huì)使公司面臨經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)。
1.45億元分紅全部落入3名實(shí)際控制人“口袋”
招股說(shuō)明書(shū)顯示，豪森股份本次擬募集2.5億元資金擬用于償還銀行貸款。但過(guò)去三年，豪森股份前身豪森有限累計(jì)分紅1.45億元。
2017年6月1日，經(jīng)豪森有限股東會(huì)審議通過(guò)，豪森有限對(duì)截至2016年12月31日的累計(jì)未分配利潤(rùn)中的400.00萬(wàn)元以現(xiàn)金方式進(jìn)行股利分配，當(dāng)月，該現(xiàn)金股利分配方案實(shí)施完畢。
2017年11月13日，經(jīng)豪森有限股東會(huì)審議通過(guò)，豪森有限對(duì)截至2016年12月31日的累計(jì)未分配利潤(rùn)中的1875.00萬(wàn)元以現(xiàn)金方式進(jìn)行股利分配，2017年12月，該現(xiàn)金股利分配方案實(shí)施完畢。
2018年1月12日，經(jīng)豪森有限股東會(huì)審議通過(guò)，豪森有限對(duì)截至2017年12月31日的累計(jì)未分配利潤(rùn)中的875.00萬(wàn)元以現(xiàn)金方式進(jìn)行股利分配，當(dāng)月，該現(xiàn)金股利分配方案實(shí)施完畢。
2019年1月8日，經(jīng)豪森有限股東會(huì)審議通過(guò)，豪森有限擬截至2018年12月31日的累計(jì)未分配利潤(rùn)中的975.00萬(wàn)元以現(xiàn)金方式進(jìn)行股利分配，當(dāng)月，該現(xiàn)金股利分配方案實(shí)施完畢。
2019年7月10日，經(jīng)豪森有限股東會(huì)審議通過(guò)，豪森有限對(duì)截至2019年6月30日的累計(jì)未分配利潤(rùn)中的1.04億元以現(xiàn)金方式進(jìn)行股利分配，次月，該現(xiàn)金股利分配方案實(shí)施完畢。
不得不提的是，2019年10月16日，豪森有限整體變更為股份有限公司，在此之前，豪森有限共進(jìn)行了2次增資。
2017年1月1日，豪森有限注冊(cè)資本為1115.80萬(wàn)元，實(shí)際控制人董德熙、趙方灝和張繼周分別持有出資額372.00萬(wàn)元、371.90萬(wàn)元和371.90萬(wàn)元。2019年7月30日，豪森有限第二次增資，新增博通聚源等10家出資方。
豪森有限最后一次分紅定于2019年7月10日，并以截至2019年6月30日未分配利潤(rùn)進(jìn)行股利分配，也就是說(shuō)，上述1.45億元分紅全部進(jìn)入實(shí)際控制人的“口袋”，且在該公司第二次增資前，豪森有限大筆分紅1.04億元。
研發(fā)人員年薪不及同業(yè)1/2
報(bào)告期內(nèi)，豪森股份研發(fā)費(fèi)用分別為3836.41萬(wàn)元、4478.02萬(wàn)元和6454.68萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.86%、5.48%和6.14%;同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為5.43%、5.73%和7.34%。
報(bào)告期內(nèi)，豪森股份研發(fā)費(fèi)用主要由職工薪酬和材料耗用組成，其中職工薪酬主要為機(jī)械、電氣控制等規(guī)劃、研發(fā)設(shè)計(jì)人員的工資，材料耗用是該公司針對(duì)具體項(xiàng)目中的技術(shù)難點(diǎn)和關(guān)鍵共性技術(shù)進(jìn)行研發(fā)立項(xiàng)而耗用的材料。其中，研發(fā)人員職工薪酬分別為2551.55萬(wàn)元、3020.29萬(wàn)元和4221.06萬(wàn)元，占研發(fā)費(fèi)用的比例分別為66.51%、67.45%和65.40%;材料耗用分別為1164.33萬(wàn)元、1252.76萬(wàn)元和1332.36萬(wàn)元，占研發(fā)費(fèi)用的比例分別為30.35%、27.98%和20.64%。
豪森股份稱(chēng)，公司研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素為研發(fā)技術(shù)人員薪酬增長(zhǎng)，2019年與2017年相比，公司研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)2618.27萬(wàn)元，其中職工薪酬增長(zhǎng)1669.51萬(wàn)元，占比為63.76%，為主要驅(qū)動(dòng)因素，職工薪酬增長(zhǎng)與發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，研發(fā)技術(shù)人員增多及研發(fā)人員平均薪酬水平提高相匹配。
雖然豪森股份自述研發(fā)人員薪酬增長(zhǎng)，但數(shù)據(jù)顯示，2018年和2019年，豪森股份研發(fā)人員總數(shù)分別為517人、625人，以此計(jì)算，豪森股份2018年和2019年研發(fā)人員月平均薪酬分別為4866.67元和5625元，年平均薪酬分別為5.84萬(wàn)元、6.75萬(wàn)元。
而豪森股份的三個(gè)同行業(yè)可比公司大族激光、先導(dǎo)智能、贏合科技，2018年研發(fā)人員平均薪酬分別為15.72萬(wàn)元、16.30萬(wàn)元、11.91萬(wàn)元，均超過(guò)了10萬(wàn)元，同期豪森股份只有5.84萬(wàn)元。
值得一提的是，豪森股份核心研發(fā)人員的薪酬不能與公司銷(xiāo)售人員相比。2019年，豪森股份銷(xiāo)售人員年平均薪酬為33.1萬(wàn)元，約為研發(fā)人員年平均薪酬的5倍左右，
2019年，豪森股份3名核心技術(shù)人員的薪酬分別為32.37萬(wàn)元、26.18萬(wàn)元、26.66萬(wàn)元。而同年該公司銷(xiāo)售人員平均薪酬為33.1萬(wàn)元，其核心技術(shù)人員薪酬亦不及銷(xiāo)售人員薪酬。
此外，豪森股份注冊(cè)地址位于大連，根據(jù)大連市官方數(shù)據(jù)，大連市2018年全市在崗職工年平均工資為87592元，月在崗職工平均工資為7299元。
也是就說(shuō)，豪森股份研發(fā)人員2018年的4866.67元月平均薪酬，甚至還低于大連市的平均薪酬。
應(yīng)收賬款增幅連續(xù)兩年超30%
2017年年末、2018年年末和2019年年末，豪森股份應(yīng)收賬款余額分別為1.36億元、1.89億元和2.49億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為20.83%、23.16%和23.69%，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為9.94%、11.38%和14.68%;占總資產(chǎn)的比例分別為7.37%、8.67%和11.15%。
報(bào)告期內(nèi)，豪森股份應(yīng)收賬款余額逐年提升，增長(zhǎng)金額相對(duì)較小，但增幅較大。2018年和2019年，該公司應(yīng)收賬款余額同比分別增長(zhǎng)38.79%和31.56%。
過(guò)去三年，豪森股份賬齡1年以內(nèi)應(yīng)收賬款分別為9752.52萬(wàn)元、1.14億元和1.77億元，占比分別為71.53%、60.11%和71.25%;1-2年賬齡應(yīng)收賬款分別為1747.80萬(wàn)元、5678.21萬(wàn)元和3878.17萬(wàn)元，占比分別為12.82%、30.01%和15.58%;賬齡在2年以上的應(yīng)收賬款合計(jì)金額分別為2133.26萬(wàn)元、1870.58萬(wàn)元和3279.28萬(wàn)元，合計(jì)分別為15.65%、9.89%和13.17%。
截至2019年12月31日，豪森股份計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備2602.06萬(wàn)元，占應(yīng)收賬款總余額的比例為10.45%。
報(bào)告期內(nèi)，豪森股份應(yīng)收賬款賬面值分別為1.20億元、1.68億元和2.23億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為8.73%、10.13%和13.15%。
招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，豪森股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.61次、5.67次和5.37次。
豪森股份在招股書(shū)中也提示了應(yīng)收賬款超過(guò)信用期占比及在產(chǎn)品庫(kù)齡上升的風(fēng)險(xiǎn)，稱(chēng)在汽車(chē)行業(yè)周期性波動(dòng)時(shí)受到影響較大，在汽車(chē)行業(yè)整體下滑的宏觀形勢(shì)下，存在部分客戶延長(zhǎng)終驗(yàn)收周期、延長(zhǎng)合同價(jià)款結(jié)算周期、合同價(jià)款結(jié)算速度變慢等問(wèn)題。
報(bào)告期存貨凈值較大幅度增長(zhǎng)后回落
報(bào)告期內(nèi)，豪森股份存貨包括原材料、在產(chǎn)品等。2017年至2019年，豪森股份存貨分別為9.50億元、12.47億元和11.61億元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例為 69.31%、75.00%和 68.50%，占資產(chǎn)總額的比例分別為51.37%、57.10%和52.01%，為流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)最為重要的組成部分。
最近三年末，豪森股份存貨凈值呈現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)后回落的趨勢(shì)，2018年末和2019年末分別比前一年末增長(zhǎng)31.18%和-6.85%，同期，發(fā)行人流動(dòng)資產(chǎn)的增幅分別為21.22%和1.98%，總資產(chǎn)的增幅分別為18.02%和2.26%。
其中，報(bào)告期內(nèi)，該公司原材料金額分別為3361.27萬(wàn)元、3852.45萬(wàn)元和1798.31萬(wàn)元，占存貨的比例分別為3.54%、3.09%和1.55%;在產(chǎn)品金額分別為9.17億元、12.08億元和11.43億元，占存貨的比例分別為96.46%、96.91%和98.45%。
豪森股份稱(chēng)，公司在產(chǎn)品主要分為兩種，一種項(xiàng)目預(yù)驗(yàn)收發(fā)貨前處于加工、裝配調(diào)試階段的在產(chǎn)品，一種是通過(guò)預(yù)驗(yàn)收發(fā)貨至客戶現(xiàn)場(chǎng)的在產(chǎn)品，發(fā)行人項(xiàng)目執(zhí)行周期較長(zhǎng)，一般需要兩年左右的周期，而項(xiàng)目的各項(xiàng)投入在項(xiàng)目執(zhí)行周期內(nèi)分布不平衡，具體表現(xiàn)在如下：直接材料投入，絕大部分的直接材料投入于外購(gòu)件和定制加工件的采購(gòu)時(shí)開(kāi)始，項(xiàng)目預(yù)驗(yàn)收前結(jié)束，投入周期一般在約在項(xiàng)目合同簽訂后4個(gè)月至7個(gè)月期間，項(xiàng)目合同簽訂的前三個(gè)月為項(xiàng)目詳細(xì)規(guī)劃、研發(fā)設(shè)計(jì)、圖紙會(huì)簽時(shí)間;直接人工的投入，始于自行加工件的加工至項(xiàng)目終驗(yàn)收，預(yù)驗(yàn)收通過(guò)后主要為客戶現(xiàn)場(chǎng)的裝配調(diào)試人工;制造費(fèi)用的投入，于外購(gòu)件的采購(gòu)時(shí)開(kāi)始，項(xiàng)目預(yù)驗(yàn)收后結(jié)束。
報(bào)告期內(nèi)，豪森股份存貨周轉(zhuǎn)率不高，分別為0.52次、0.55次和0.63次。
毛利率不及同行業(yè)公司
報(bào)告期內(nèi)，豪森股份的綜合毛利率分別為24.99%、26.20%和28.07%;主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為25.01%、26.23%和28.10%。
從主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的結(jié)構(gòu)來(lái)看，與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)相匹配，應(yīng)用于傳統(tǒng)汽車(chē)領(lǐng)域的智能生產(chǎn)線是豪森股份主要利潤(rùn)來(lái)源，其毛利所占比重較高，報(bào)告期內(nèi)貢獻(xiàn)毛利額分別為1.57億元、1.39億元和2.58億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利總額的比例分別為96.41%、65.23%和87.58%;新能源汽車(chē)領(lǐng)域貢獻(xiàn)毛利額分別為200.10萬(wàn)元、7098.72萬(wàn)元和3152.29萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利總額的比例分別為1.23%、33.20%和10.69%。
分產(chǎn)品來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，豪森股份傳統(tǒng)燃油汽車(chē)領(lǐng)域毛利率分別為24.76%、26.17%和28.25%;新能源汽車(chē)領(lǐng)域毛利率分別為36.37%、26.41%和25.22%。
對(duì)于新能源汽車(chē)領(lǐng)域毛利率連續(xù)兩年下滑，豪森股份解釋稱(chēng)，應(yīng)用于新能源汽車(chē)動(dòng)力總成關(guān)鍵部件生產(chǎn)的智能生產(chǎn)線，無(wú)論是動(dòng)力鋰電池智能生產(chǎn)線還是氫燃料電池智能生產(chǎn)線，其銷(xiāo)售毛利率均較高，但報(bào)告期內(nèi)通過(guò)終驗(yàn)收確認(rèn)收入項(xiàng)目的金額總體較小。混合動(dòng)力變速箱智能裝配線業(yè)務(wù)，主要為盛瑞傳動(dòng)八檔混合動(dòng)力自動(dòng)變速器智能裝配線項(xiàng)目和上汽通用GFE混合動(dòng)力變速箱智能裝配線項(xiàng)目，該業(yè)務(wù)、項(xiàng)目及客戶對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō)重要性較高，屬于金額和附加值均較大的整線項(xiàng)目，故公司中標(biāo)價(jià)格相對(duì)較低，相應(yīng)毛利率較低，拉低了新能源汽車(chē)領(lǐng)域的智能生產(chǎn)線整體的毛利率水平。
過(guò)去三年，同行業(yè)可比上市公司毛利率平均值分別為32.18%、31.00%和29.06%，各期均高于豪森股份綜合毛利率。
超七成募資將投向新能源業(yè)務(wù)
本次上市，豪森股份將有72.5%的擬募集資金將投向新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)。
據(jù)華夏時(shí)報(bào)，一位新能源領(lǐng)域從業(yè)人員表示，氫燃料汽車(chē)目前在國(guó)內(nèi)仍處于起步階段，未來(lái)發(fā)展空間廣闊，在行業(yè)內(nèi)，豪森股份是較早發(fā)力燃料電池生產(chǎn)設(shè)備的公司，作為氫燃料汽車(chē)的設(shè)備供應(yīng)商之一，豪森股份在關(guān)鍵設(shè)備的研發(fā)制造水平和產(chǎn)線的工藝規(guī)劃能力，均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
據(jù)公開(kāi)資料顯示，在核心技術(shù)方面，豪森股份掌握的氫燃料電池電堆自動(dòng)堆疊技術(shù)，可完成近800組膜電極(MEA)和雙極板產(chǎn)品的自動(dòng)精確堆疊，可為客戶提升生產(chǎn)效率60%以上，降低堆疊錯(cuò)誤率20%以上，減少生產(chǎn)線人力成本50%以上。此外，豪森科技還掌握氫燃料電池三腔自動(dòng)一體化氣密性檢測(cè)技術(shù)，可以應(yīng)用到電堆單腔測(cè)試、雙腔互串測(cè)試、三腔互串及泄露測(cè)試，以及燃料電池系統(tǒng)整機(jī)氣密性測(cè)試中。
從業(yè)績(jī)構(gòu)成來(lái)看，豪森股份的氫燃料電池智能生產(chǎn)線已經(jīng)在2019年貢獻(xiàn)了營(yíng)收業(yè)績(jī)。財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，公司的氫燃料電池智能生產(chǎn)線2019年?duì)I收1452.03萬(wàn)元，占總營(yíng)收的1.38%。
而在新能源汽車(chē)方面，2018年和2019年，豪森股份來(lái)自新能源汽車(chē)領(lǐng)域的收入分別為2.69億元和1.25億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為32.97%和11.91%。
據(jù)了解，豪森股份從2015 年開(kāi)始涉足新能源生產(chǎn)線領(lǐng)域，依托在汽車(chē)動(dòng)力總成裝配線多年的供貨經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，主要從事規(guī)劃、設(shè)計(jì)、制造、服務(wù)、交鑰匙工程。目前，豪森股份在混合動(dòng)力變速箱智能裝配線領(lǐng)域獲得不少大客戶的訂單。
報(bào)告期內(nèi)被行政處罰2.15萬(wàn)元
報(bào)告期內(nèi)，豪森股份因排放污水污染物超標(biāo)被罰2.15萬(wàn)元。
豪森股份業(yè)務(wù)所屬行業(yè)不屬于重污染行業(yè)，公司排放的主要污染物主要包括廢氣、廢水和危廢，生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生一定的噪音。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，豪森股份排放的廢水主要為宿舍、食堂等排放的生活污水，該公司生產(chǎn)過(guò)程中不涉及工業(yè)用水。該公司生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生廢氣主要為噴漆環(huán)節(jié)產(chǎn)生的廢氣，其噴漆環(huán)節(jié)在專(zhuān)門(mén)的噴漆室完成，噴漆室有專(zhuān)門(mén)的噴漆廢氣過(guò)濾裝置，此外，還需要經(jīng)過(guò)過(guò)濾棉和活性炭氈兩層過(guò)濾，最后經(jīng)過(guò)15米排氣筒排出，不存在大氣污染。該公司排放的危廢主要包括生產(chǎn)加工中產(chǎn)生的廢切削液和廢機(jī)油、廢油漆桶以及噴漆室使用過(guò)的廢過(guò)濾棉，其委托具有專(zhuān)業(yè)資質(zhì)的公司進(jìn)行處理。該公司生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的噪音較小，對(duì)周?chē)h(huán)境沒(méi)有噪音污染。
2016年12月29日，豪森股份因排放的生活污水中化學(xué)需氧量濃度、氨氮濃度、懸浮物濃度和磷酸鹽濃度超標(biāo)，違反了《水污染防治法》第九條“排放水污染物，不得超過(guò)國(guó)家或者地方規(guī)定的水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)和重點(diǎn)水污染物排放總量控制指標(biāo)”的規(guī)定，被大連市環(huán)境保護(hù)局甘井子分局行政處罰(大環(huán)罰決字[2016]040267號(hào)行政處罰決定書(shū))，處以罰款21522元。2017年1月12日，豪森股份向大連市環(huán)境監(jiān)察支隊(duì)繳納了全部罰金。
