證監(jiān)會官網近日發(fā)布消息，將于8月7日審核常州澳弘電子股份有限公司(以下簡稱“澳弘電子”)的首發(fā)申請。澳弘電子主要從事印制電路板研發(fā)、生產和銷售，產品包括單面板、雙面板和多層板等，主要應用于家電、電源、能源、工業(yè)控制、通信和汽車電子等領域。
2019年6月18日，澳弘電子在證監(jiān)會網站披露招股說明書，擬于上交所主板上市，保薦機構為國金證券股份有限公司，審計機構為大華會計師事務所(特殊普通合伙)。
澳弘電子實際控制人為楊九紅、陳定紅。楊九紅，中國國籍，有香港永久居留權;陳定紅，中國國籍，有新加坡、香港永久居留權。
2016年至2019年，澳弘電子實現(xiàn)營業(yè)收入分別為6.03億元、8.03億元、8.37億元和8.45億元;實現(xiàn)凈利潤分別為7749.70萬元、1.03億元、1.07億元和1.24億元。
2016年至2019年，澳弘電子經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為5620.19萬元、3895.91萬元、1.24億元和1.42億元;銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為3.60億元、4.72億元、5.54億元和5.21億元。
2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，澳弘電子應收賬款余額分別為2.16億元、2.23億元、2.04億元和2.34億元，占營業(yè)收入的比例分別為35.86%、27.83%、24.32%和27.75%;壞賬準備分別為688.16萬元、731.22萬元、680.91萬元和802.57萬元;應收賬款賬面價值分別為2.09億元、2.16億元、1.97億元和2.26億元。
2017年末、2018年末和2019年末，澳弘電子逾期賬款分別為138.73萬元、101.82萬元和110.61萬元，占應收賬款余額的比例分別為0.62%、0.50%和0.47%;期后回款金額分別為2.20億元、1.95億元和7943.29萬元，回款比例分別為98.60%、95.77%和33.89%。
澳弘電子前五大客戶集中度高。過去四年，該公司前五名客戶的銷售收入分別為4.52億元、5.90億元、6.17億元和6.17億元，占其營業(yè)收入的比例分別為74.89%、73.54%、73.75%和73.02%。其中，澳弘電子對第一大客戶海信銷售收入分別為1.79億元、1.81億元、2.07億元和1.91億元，銷售額占比分別為29.64%、22.55%、24.71%及22.57%。
澳弘電子還存在供應商集中的風險。過去四年，澳弘電子向前五名原材料供應商采購金額分別為2.72億元、3.87億元、3.60億元和3.39億元，占采購總額的比例分別為79.41%、80.99%、78.88%和77.47%。其中，澳弘電子向第一大供應商昆山展耀貿易有限公司采購原材料金額分別為2.05億元、2.35億元、2.29億元和2.18億元，占當年度采購總額的比例為49.21%、50.10%和49.73%，占比較高。
與同行業(yè)公司相比，澳弘電子大客戶、供應商集中度均超同行業(yè)公司平均值。2017年至2018年，同行業(yè)可比上市公司前五名客戶的銷售收入占其營業(yè)收入的比例平均值分別為35.63%和35.23%;同行業(yè)可比上市公司前五名供應商采購金額占比平均值分別為43.43%和40.54%。
此外，海爾集團既是澳弘電子的前五大客戶，同時其控股子公司海爾數字科技(上海)有限公司2019年也是澳弘電子的第四大原材料的供應商。
值得一提的是，澳弘電子的多名供應商涉及違法違規(guī)、被列為失信被執(zhí)行人等問題。
其中，供應商南亞電子材料(昆山)有限公司2016年至2019年因超標排放水污染物、不正常運行污染源自動監(jiān)控設施、違反大氣污染防治管理制度、違反水污染防治管理制度、違反環(huán)境影響評價制度、違反固體廢物管理制度、不正常運行廢氣治理設施等多次遭受環(huán)保處罰。外協(xié)供應商蘇州康博電路科技有限公司2020年4月9日被常熟市人民法院立案，列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標的19670元。
除營業(yè)收入依賴于前五大客戶，澳弘電子的業(yè)績增長還被指依賴與全資子公司常州海弘電子有限公司(以下簡稱“海弘電子”)的“財報合并”。
招股說明書顯示，2018年-2019年，海弘電子分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.21億元、4.24億元，分別占當期澳弘電子合并報表之后營業(yè)收入的50.35%、50.26%，凈利潤分別為5815.32萬元、6526.43萬元，分別占澳弘電子合并報表之后凈利潤的54.52%、52.63%。
實際上，澳弘電子于2018年10月才開始著手收購海弘電子，但自2016年1月1日起，海弘電子的財報已被納入公司合并范圍。
海弘電子被收購前，澳弘電子實際控制人楊九紅、陳定紅合計持有海弘電子100%的股權，分別持股70%、30%。
2018年10月，澳弘電子向海弘電子增資3150萬元，增資價格按每注冊資本1元。增資完成后，澳弘電子持有海弘電子90%的股權，楊九紅、陳定紅分別持有海弘電子7%、3%股權。兩個月后，澳弘電子再次分別作價2298.06萬元、984.88萬元收購楊九紅、陳定紅所持有的海弘電子剩余股權，收購價格為每注冊資本9.38元。
交易完成后，海弘電子成為澳弘電子的全資子公司，實際上，股權穿透后，海弘電子仍為楊九紅、陳定紅控制企業(yè)。而通過上述“左手倒右手”的資本操作，楊九紅、陳定紅合計套現(xiàn)3282.94萬元。
2016年至2019年，澳弘電子員工人數分別為1054人、1071人、1070人和1029人。同期，澳弘電子及其子公司存在勞務派遣用工情形，各期末勞務派遣人員528人、0人、11人和0人。其中，澳弘電子2016年勞務派遣人數占用工總量的比例高達50%，嚴重違反了勞務派遣用工不得超過10%的相關規(guī)定。
上述勞務派遣用工超比例也引起證監(jiān)會的關注，反饋意見要求保薦機構、澳弘電子律師補充披露其在報告期內的勞務派遣用工超比例情況是否構成重大違法，并且要求澳弘電子結合員工數量變化、勞務派遣用工調整等，披露職工薪酬核算與相關科目變動情況的匹配性。
同時，澳弘電子還存在大量的員工社保應繳未繳。2016年至2019年，社保應繳未繳員工數量分別為199人、628人、479人、182人，占應繳人員比例分別為39.64%、66.24%、50.00%、19.80%。
報告期內，海弘電子曾受到行政處罰。2017年6月19日，常州市新北區(qū)環(huán)境保護局就海弘電子危險廢物污泥及廢油漆桶堆放場所未采取完全密閉措施、地面無防滲漏措施、地面存在流失、滲漏痕跡情況，對海弘電子處以罰款1萬元并責令改正該等違法行為;就海弘電子廢油漆桶堆放場所無危險廢物標識牌，污泥包裝袋及廢油漆桶未張貼危險廢物識別標志情況，對海弘電子處以罰款1萬元并責令改正該等違法行為。
報告期內，澳弘電子及子公司海弘電子累計分紅金額4.4億元。實際控制人楊九紅及陳定紅兩人合計直接及間接控制了澳弘電子93.2897%的股權。以此計算，4.4億元分紅中的4.10億元落入實際控制人“口袋”。
對上述問題，中國經濟網記者發(fā)送郵件至澳弘電子董秘辦，截至發(fā)稿未收到回復。
沖刺上交所主板實際控制人之一有新加坡、香港永久居留權
澳弘電子前身為常州澳弘電子有限公司，成立于2005年6月22日。2018年12月14日，公司整體變更為股份有限公司。
澳弘電子是一家專業(yè)從事印制電路板(Printed Circuit Board，簡稱PCB)研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)。公司生產的PCB產品包括單面板、雙面板和多層板等，主要應用于家電、電源、能源、工業(yè)控制、通信和汽車電子等領域。
2019年6月18日，澳弘電子在證監(jiān)會網站披露招股說明書，擬于上交所主板上市，保薦機構為國金證券股份有限公司，審計機構為大華會計師事務所(特殊普通合伙)。
澳弘電子本次擬公開發(fā)行股票數量3573.10萬股，占發(fā)行后總股本的25%，發(fā)行后總股本1.43億股。其擬募集資金8.88億元，擬分別用于投資建設年產高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米建設項目、研發(fā)中心升級改造項目和補充流動資金。
楊九紅直接持有澳弘電子58.7725%股份，為澳弘電子控股股東。澳弘電子實際控制人為楊九紅、陳定紅，陳定紅系楊九紅女婿。陳定紅直接持有澳弘電子25.1882%的股權;通過控制常州途朗投資合伙企業(yè)(有限合伙)、常州途陽投資合伙企業(yè)(有限合伙)間接控制澳弘電子9.3290%的股權。楊九紅及陳定紅兩人合計直接及間接控制了澳弘電子93.2897%的股權。
根據招股說明書，為進一步明確共同控制關系，2018年12月楊九紅與陳定紅簽署《共同控制協(xié)議》，約定在公澳弘電子的決策會議上將以一致意見進行表示，實現(xiàn)對澳弘電子的共同控制。
楊九紅，女，中國國籍，有香港永久居留權，現(xiàn)任海弘電子行政總監(jiān)。
陳定紅，男，1971年出生，中國國籍，有新加坡、香港永久居留權，碩士研究生學歷。1993年8月至1999年1月，于中國人民保險公司常州分公司國際業(yè)務部任業(yè)務經理;2001年1月至2001年10月，于江蘇吳中實業(yè)股份有限公司任總經理助理;2002年2月至2004年9月，于常州弘都電子有限公司任副總經理;2004年12月至今任常州海弘電子有限公司任執(zhí)行董事、總經理;2013年7月至2019年9月任昇耀國際(新加坡)執(zhí)行董事;2005年6月至2018年12月，于常州澳弘電子有限公司任執(zhí)行董事、總經理;2017年12月至今，于香港昇耀任執(zhí)行董事;2018年2月至今，于新加坡昇耀任執(zhí)行董事;2018年12月至今，于常州澳弘電子股份有限公司任董事長、總經理。
被指兩官方文件募投項目投資額數據打架
本次IPO，澳弘電子擬募資8.88億元用于“年產高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米建設項目”、“研發(fā)中心升級改造項目”、“補充流動資金”三個募投項目建設。
招股書顯示，通過“年產高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米建設項目”的實施，澳弘電子的雙面板、多層板及高密度互連積層板(HDI)產品的自主生產能力每年增加120萬平方米。
據壹財信報道，但根據官方網站2019年6月5日作出的關于澳弘電子“年產高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米建設項目”環(huán)境影響評價文件批復，該項目建成后可形成年產高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米，副產品陰極銅215噸的生產能力。
然而，招股書卻未提到陰極銅以及該項目實施后關于副產品陰極銅的生產能力。
與此同時，招股書顯示，“研發(fā)中心升級改造項目”總投資為5151.60萬元，而根據官方網站2019年5月17日作出的關于澳弘電子“研發(fā)中心升級改造項目”環(huán)境影響評價文件批復，該項目的總投資額為3500.00萬元，比招股書披露的金額少了1651.60萬元。
第一次報送招股書的簽署日期為2019年6月18日，與募投項目的兩份環(huán)評批復時間分別僅相隔一個月和半個月，但是這兩種官方文件卻出現(xiàn)了數據打架。
銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金連續(xù)四年不及營業(yè)收入
2016年至2019年，澳弘電子實現(xiàn)營業(yè)收入分別為6.03億元、8.03億元、8.37億元和8.45億元;實現(xiàn)凈利潤分別為7749.70萬元、1.03億元、1.07億元和1.24億元;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7453.35萬元、9851.21萬元、1.01億元和1.24億元。
2016年和2017年，澳弘電子經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額不敵同期凈利潤。2016年至2019年，澳弘電子經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為5620.19萬元、3895.91萬元、1.24億元和1.42億元。
過去四年，澳弘電子銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金均不及同期營業(yè)收入，且差額頗大。2016年至2019年，該公司銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為3.60億元、4.72億元、5.54億元和5.21億元。
前五大客戶貢獻超七成營業(yè)收入
過去四年，澳弘電子前五名客戶的銷售收入分別為4.52億元、5.90億元、6.17億元和6.17億元，占其營業(yè)收入的比例分別為74.89%、73.54%、73.75%和73.02%。
其中，海信集團、美的集團和海爾集團過去四年內始終為澳弘電子前三大客戶，海信集團連續(xù)四年均為該公司第一大客戶。
2016年至2019年，澳弘電子第一大客戶海信銷售收入分別為1.79億元、1.81億元、2.07億元和1.91億元，銷售額占比分別為29.64%、22.55%、24.71%及22.57%。
也就是說，澳弘電子客戶集中度較高，存在客戶相對集中的風險。對此，該公司也坦承，雖然公司與主要客戶已經建立了長期、穩(wěn)定的合作關系，但如果主要客戶與公司停止合作、大幅減少訂單或者客戶經營發(fā)生不利變動，可能將對公司經營狀況造成不利影響。
相比較同行業(yè)PCB上市公司，澳弘電子下游客戶更為集中。
2017年至2018年，同行業(yè)可比上市公司前五名客戶的銷售收入占其營業(yè)收入的比例平均值分別為35.63%和35.23%，低于澳弘電子。
供應商集中度超同行
除客戶較為集中，澳弘電子也存在供應商集中風險。
過去四年，澳弘電子向前五名原材料供應商采購金額分別為2.72億元、3.87億元、3.60億元和3.39億元，占采購總額的比例分別為79.41%、80.99%、78.88%和77.47%。
其中，昆山展耀貿易有限公司連續(xù)四年均為澳弘電子第一大供應商。過去四年，澳弘電子向昆山展耀貿易有限公司采購原材料金額分別為2.05億元、2.35億元、2.29億元和2.18億元，占當年度采購總額的比例為49.21%、50.10%和49.73%，占比較高。
澳弘電子表示，如果未來昆山展耀貿易有限公司原材料供應不足或供應的原材料出現(xiàn)質量問題，將可能會影響公司原材料供應的穩(wěn)定性，進而影響公司盈利水平。
上述問題亦引起了發(fā)審委的關注，在反饋意見中，發(fā)審委要求澳弘電子說明與昆山展耀合作的歷史、業(yè)務穩(wěn)定性及可持續(xù)性，對主要供應商是否存在依賴，是否存在重大不確定性風險。
與同行業(yè)公司相比，澳弘電子對主要供應商的“依賴”同樣遠超同行。
2017年和2018年，同行業(yè)可比上市公司勝宏科技、世運電路、奧士康、明陽電路、景旺電子、依頓電子、廣東駿亞前五名供應商采購金額占比平均值分別為43.43%和40.54%。
