藍特光學滑坡困境毛利率連降2年降幅近10個百分點

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)時間：2020-07-13 09:50:28

浙江藍特光學股份有限公司(以下簡稱“藍特光學”)將于7月7日登陸科創(chuàng)板上市委審議會議。

藍特光學原是新三板掛牌公司，2016年3月22日掛牌新三板，2017年10月13日終止掛牌新三板。2019年3月6日，藍特光學向科創(chuàng)板遞交上市申請，由華泰聯(lián)合證券擔任保薦機構(gòu)。

此次IPO藍特光學新股發(fā)行數(shù)量不低于4007.56萬股，且不超過9017萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于發(fā)行后總股本的10%，且不超過發(fā)行后總股本的20%。公司擬融資7.07億元，其中用于高精度玻璃晶圓產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目3.41億元，微棱鏡產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目2.66億元，剩余1億元用于補充流動資金。

藍特光學主營光學元件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，徐云明通過直接和間接方式合計控制公司44.14%的股權(quán)，為控股股東及實際控制人。

招股書顯示，藍特光學的營收、扣非歸母凈利潤連續(xù)兩年下滑。2017年至2019年，藍特光學的營業(yè)收入分別為41,005.78萬元、39,466.14萬元及33,408.85萬元，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為31,955.79萬元、43,310.44萬元和36,575.01萬元。

上述同期，公司凈利潤分別為16,826.67萬元、11,394.13萬元和11,610.49萬元，扣非歸母凈利潤分別為16,647.76萬元、13,913.58萬元和10,894.93萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為18,073.68萬元、21,550.26萬元和20,264.46萬元。

2020年1至3月，藍特光學實現(xiàn)的營業(yè)收入為8991.63萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤3698.98萬元。根據(jù)公司2020年1-6月未經(jīng)審計的財務報表，公司2020年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入18,404.25萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤7002.94萬元。

2017年至2019年，藍特光學毛利率分別為62.17%、55.53%和53.70%，連降2年，其中2019年毛利率已較2017年下降近10個百分點。

在產(chǎn)品銷售方面，2017年至2019年，藍特光學的光學棱鏡產(chǎn)品銷售金額占同期主營業(yè)務收入的比例分別為66.46%、62.22%、66.62%，但這一產(chǎn)品的銷量連降2年，其光學棱鏡產(chǎn)品銷量分別為1955.25萬件、1863.20萬件、1625.56萬件。公司另一產(chǎn)品汽車后視鏡的銷量同樣大幅下降，各期分別為134.92萬件、113.66萬件和23.27萬件。

2017年、2018年和2019年，公司來自前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為81.37%、74.54%和68.17%，其中對第一大客戶AMS集團的銷售金額占當年收入54.63%、44.35%和42.85%。

而AMS集團總部位也是蘋果公司光學器件的長期供應商之一。事實上，藍特光學的業(yè)績嚴重依賴蘋果公司，2017年至2019年，藍特光學明確用于蘋果公司產(chǎn)品的銷售收入分別為2.14億元、1.72億元、1.41億元，占營業(yè)收入的比例分別為52.27%、43.64%和42.28%。公司明確用于蘋果公司產(chǎn)品的銷售毛利分別為1.70億元、1.38億元、1.04億元，占全部產(chǎn)品毛利總額的比例分別為66.75%、62.99%、58.01%。

另外，2017年至2019年，藍特光學累計收到政府補助、稅費返還、出口退稅、所得稅優(yōu)惠合計5554.59萬元、6520.22萬元和5313.70萬元，占利潤總額的比重達到了27.83%、46.41%、39.50%。

在研發(fā)方面，2017年至2019年，藍特光學的研發(fā)費用分別為1599.97萬元、2501.42萬元和2452.14萬元，占營業(yè)收入比例分別為3.90%、6.34%和7.34%，同期銷售費用分別為465.89萬元、1151.27萬元和499.49萬元。

2017年至2019年，藍特光學的應收賬款余額分別為1.36億元、1.08億元和7916.07萬元，應收賬款凈額分別為1.23億元、9830.35萬元和7110.30萬元，應收賬款凈額占營業(yè)收入比例分別為29.93%、24.91%和21.28%。

2017年至2019年，藍特光學的存貨金額逐年上升，分別為5472.79萬元、5872.84萬元和7054.72萬元，存貨跌價損失分別為-469.84萬元、-798.77萬元和-486.98萬元。公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.88次/年、2.70次/年和2.02次/年，甚至不及同行可比公司的一半。

2017年末、2018年末和2019年末，藍特光學的負債總額分別為2.42億元、1.84億元和2.28億元，其中流動負債分別為1.87億元、1.10億元和1.48億元，占負債總額的比例為77.47%、59.77%和64.92%。同期公司流動比率分別為1.64、2.79和2.06，速動比率分別為1.35、2.26和1.58，合并資產(chǎn)負債率分別為39.62%、22.72%和26.09%。

招股書顯示，2017年至2019年藍特光學及其子公司在職員工人數(shù)分別為830人、707人、626人，在職員工的人數(shù)連續(xù)兩年大幅減少。據(jù)媒體報道，藍特光學招股書中披露的2018年和2019年繳納社保員工人數(shù)，與企信網(wǎng)上所查工商年報的社保繳納人數(shù)不符。

另外，2016年由于藍特光學涉嫌廢氣超標排放，嘉興市秀洲區(qū)環(huán)境保護局出具了《行政處罰決定書》，給公司處以了10萬元罰款。對此藍特光學表示已及時整改，并已足額繳納了罰款。

2018年6月16日，藍特光學決議分紅3540萬元;2019年6月22日藍特光學決議分紅3175萬元;2019年12月17日藍特光學決議分紅6350萬元，報告期內(nèi)公司合計分紅1.31億元。

光學元件公司沖刺科創(chuàng)板

公司的主營業(yè)務為光學元件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應用領(lǐng)域為消費電子和光學儀器領(lǐng)域。

公司控股股東徐云明直接持有15,069.04萬股，占比41.78%，并通過藍拓投資控制公司2.36%的股權(quán)。徐云明通過直接和間接方式合計控制公司44.14%的股權(quán)，為公司的控股股東及實際控制人。

徐云明，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，1995年進入嘉興藍特光學鍍膜廠任廠長，2003年工廠改制為有限責任公司，徐云明任嘉興藍特光學有限公司董事長兼總經(jīng)理，2011年5月至今任藍特光學董事長兼總經(jīng)理。

公司營收、凈利持續(xù)下滑

2017年度、2018年度和2019年度，公司營業(yè)收入分別為41,005.78萬元、39,466.14萬元及33,408.85萬元，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為31,955.79萬元、43,310.44萬元和36,575.01萬元。

上述同期，藍特光學的凈利潤分別為16,826.67萬元、11,394.13萬元和11,610.49萬元，扣非歸母凈利潤分別為16,647.76萬元、13,913.58萬元和10,894.93萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為18,073.68萬元、21,550.26萬元和20,264.46萬元。

2018年藍特光學的營業(yè)收入、扣非歸母凈利潤相比2017年分別下降1539.64萬元、2734.18萬元，2019年營業(yè)收入、扣非歸母凈利潤相比2018年分別下降6057.29萬元、3018.65萬元。

2020年1至3月，藍特光學實現(xiàn)的營業(yè)收入為8991.63萬元，較2019年1至3月增長96.52%;歸屬于母公司股東的凈利潤3698.98萬元，較2019年1至3月增長348.69%。

根據(jù)公司2020年1-6月未經(jīng)審計的財務報表，公司2020年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入18,404.25萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤7002.94萬元，較2019年1-6月分別增長53.95%、88.76%。

毛利率連降2年降幅近10個百分點

2017年至2019年，藍特光學毛利率分別為62.17%、55.53%和53.70%，連降2年。其中，2019年毛利率已較2017年下降近10個百分點。

分產(chǎn)品來看，公司光學棱鏡產(chǎn)品毛利率分別為69.41%、66.65%、64.25%，小幅下滑;玻璃非球面透鏡產(chǎn)品毛利率分別為34.32%、34.85%和13.21%，下降最快;玻璃晶圓毛利率分別為60.69%、59.56%和59.24%，基本保持穩(wěn)定;汽車后視鏡毛利率分別為36.83%、28.47%和22.58%，呈下滑趨勢。

主要產(chǎn)品銷量連降2年

2017年至2019年，藍特光學光學棱鏡產(chǎn)品銷售金額分別為2.73億元、2.45億元、2.23億元，占同期主營業(yè)務收入的比例分別為66.46%、62.22%、66.62%。

然而這一產(chǎn)品銷量連降2年，各期藍特光學光學棱鏡產(chǎn)品銷量分別為1955.25萬件、1863.20萬件、1625.56萬件。

另外藍特光學玻璃晶圓、汽車后視鏡產(chǎn)品銷量也連續(xù)下滑。2017年至2019年玻璃晶圓的銷量分別為30.42萬件、22.20萬件和22.35萬件，汽車后視鏡產(chǎn)品銷量分別為134.92萬件、113.66萬件和23.27萬件。

主要客戶較為集中

2017年、2018年和2019年，藍特光學來自前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為81.37%、74.54%和68.17%，主要包括AMS(AustriaMicroSystems)集團、康寧集團、麥格納集團、舜宇集團、昆明騰洋集團等，產(chǎn)品最終應用于蘋果公司等終端產(chǎn)品中。