在“十四五”網(wǎng)絡(luò)安全迎來(lái)體系化建設(shè)、攻防演習(xí)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大以及安全信創(chuàng)進(jìn)程加速等多重因素催化下，網(wǎng)安行業(yè)需求加速恢復(fù)。有行業(yè)人士指出，雖然我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續(xù)加速，但目前國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全占信息化的投入比例仍處在偏低位置。而歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家均在10%以上，部分超過(guò)15%，因此國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全預(yù)算有望大幅上行。中期看，等保的實(shí)施和后續(xù)關(guān)基的落地等政策預(yù)計(jì)為行業(yè)貢獻(xiàn)百億級(jí)增量。伴隨政企對(duì)安全投入占比的提升，預(yù)計(jì)網(wǎng)安行業(yè)將開(kāi)啟高速增長(zhǎng)期，行業(yè)需求有望持續(xù)保持高景氣度。
網(wǎng)絡(luò)安全話題持續(xù)引發(fā)政府和市場(chǎng)的高度關(guān)注，隨著信息技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行的不斷滲透，網(wǎng)絡(luò)安全的地位已經(jīng)越來(lái)越重要。有券商行業(yè)分析師表示，整體來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)安全的問(wèn)題將明顯影響到政府機(jī)關(guān)、重點(diǎn)企業(yè)以及某些重要行業(yè)對(duì)IT硬件、軟件和服務(wù)供應(yīng)商的選擇，進(jìn)口替代無(wú)疑將給國(guó)內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)安全全企業(yè)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)空間。根據(jù)IDC的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2025年網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)支出有望增長(zhǎng)到214.6億美元，2021-2025五年復(fù)合增速20.5%，位列全球第一。
從基本面來(lái)看，雖然網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)部分企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)，但行業(yè)景氣度仍在，全年核心企業(yè)仍有望保持高增。建議投資者關(guān)注在新興安全技術(shù)領(lǐng)域積累深厚、布局領(lǐng)先，具有高成長(zhǎng)性的安全公司，深信服、安恒信息、奇安信等;以及估值處于底部，在行業(yè)需求提升下充分受益并有望有邊際變化的安全公司，啟明星辰、天融信、迪普科技、綠盟科技等。
潛力股精選
深信服(300454)
公司 2020 年率先在國(guó)內(nèi)推出基于SASE模型的云安全訪問(wèn)服務(wù)平臺(tái)SangforAccess，2021年公司再次對(duì)該云安全服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行云原生技術(shù)升級(jí)，并推出云交付SASE微服務(wù)架構(gòu)。公司繼續(xù)布局多云安全戰(zhàn)略，推出多云安全平臺(tái)MCSP 和 云 主 機(jī) 安 全 保 護(hù) 平 臺(tái)CWPP 兩款云安全新品。太平洋證券指出，作為國(guó)內(nèi)信息安全和云計(jì)算的龍頭企業(yè)，公司2021年研發(fā)費(fèi)用率為30.68%，相對(duì)于去年同期提升了3.03個(gè)百分點(diǎn)。公司發(fā)布了數(shù)據(jù)庫(kù)管理平臺(tái)DMP產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)智能平臺(tái)aBDI產(chǎn)品、終端安全等產(chǎn)品，有利的保障了公司未來(lái)的發(fā)展。
安恒信息(688023)
公司加大戰(zhàn)略新方向相關(guān)產(chǎn)品和平臺(tái)的技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓和管理優(yōu)化的投入力度，研發(fā)投入同比增長(zhǎng)71.8%。數(shù)據(jù)安全方面，公司AIGuard數(shù)據(jù)安全相關(guān)產(chǎn)品高速增長(zhǎng)，Ailand數(shù)據(jù)安全島陸續(xù)落地;托管運(yùn)營(yíng)服務(wù)MSS方面，公司全力推動(dòng)云服務(wù)戰(zhàn)略的發(fā)展，隨著云服務(wù)的推廣覆蓋，預(yù)計(jì)將大幅降低安全服務(wù)成本。信創(chuàng)安全方面，公司信創(chuàng)產(chǎn)品市場(chǎng)份額快速擴(kuò)張，推出多云多芯一體多元管理信創(chuàng)安全運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，助力行業(yè)國(guó)產(chǎn)化替代。西南證券指出，公司各業(yè)務(wù)板塊高速發(fā)展，預(yù)計(jì)公司訂單量在2022年將迎來(lái)顯著增長(zhǎng)。隨著研發(fā)投入的增加，公司新興賽道核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)。
奇安信(688561)
公司收入端保持了快速增長(zhǎng)，在手訂單充裕。一季度公司新增訂單9個(gè)億，同比增長(zhǎng)65%，在國(guó)家安全、關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)保持了高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中網(wǎng)信行業(yè)增長(zhǎng)72%，GA行業(yè)增長(zhǎng)60%，銀行、運(yùn)營(yíng)商、能源等關(guān)基行業(yè)增長(zhǎng)均超過(guò)了50%。西部證券指出，公司核心產(chǎn)品的質(zhì)量和性能全面提升，同時(shí)采取一系列費(fèi)用管控措施，帶動(dòng)利潤(rùn)率、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量不斷提高。2022年一季度，公司凈利潤(rùn)虧損同比收窄10.32%，同時(shí)，公司供應(yīng)鏈管理逐步加強(qiáng)，整體運(yùn)營(yíng)效率穩(wěn)步提升;存貨周轉(zhuǎn)率由去年同期的0.27次進(jìn)一步上升至0.31次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期等運(yùn)營(yíng)指標(biāo)也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提高。
啟明星辰(002439)
公司有望憑借傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)和新興業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和營(yíng)收增速的提升。從行業(yè)賽道來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)當(dāng)前面臨等保2.0和關(guān)保條例等合規(guī)政策落地、實(shí)戰(zhàn)化攻防需求增長(zhǎng)和新興應(yīng)用場(chǎng)景涌現(xiàn)的多重驅(qū)動(dòng)，行業(yè)有望在未來(lái)3-5年中保持較高的景氣度，為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展提供有利支撐。安信證券指出，2021年在行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)背景下，公司仍能保持毛利率的提升，體現(xiàn)出了公司較強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)地位。整體來(lái)看，公司作為國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)和引領(lǐng)者，有望在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)、新興業(yè)務(wù)加快發(fā)展的戰(zhàn)略下，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
關(guān)鍵詞： 網(wǎng)絡(luò)安全投入加大 奇安信訂單充裕 啟明星辰毛利率提升
