面對(duì)中概股面臨的外部壓力，其實(shí)也并非沒(méi)有應(yīng)對(duì)策略。例如，與美國(guó)SEC進(jìn)行深度談判，找到一個(gè)維護(hù)中概股企業(yè)切身利益與海外投資者合法權(quán)益的方案。又如，通過(guò)市場(chǎng)制度的改革來(lái)降低中概股回歸A股的門檻，減緩中概股回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)后的估值縮水與流動(dòng)性不足的擔(dān)憂預(yù)期。

美國(guó)SEC官網(wǎng)公布了一份包含五家中概股公司的名單，分別是百濟(jì)神州、百勝中國(guó)、再鼎醫(yī)藥、盛美半導(dǎo)體以及和黃醫(yī)藥，五家中概股進(jìn)入美國(guó)SEC名單，引發(fā)市場(chǎng)又一次擔(dān)憂中概股的摘牌退市風(fēng)險(xiǎn)。受此影響，中概股再度出現(xiàn)大幅下跌的走勢(shì)，美股市場(chǎng)比較具有代表性的中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)ETF單日跌幅近10%，阿里巴巴、騰訊控股等知名中概股再創(chuàng)本輪調(diào)整的新低。

前些日子，《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》分別獲得了美國(guó)參議院與眾議院的表決通過(guò)。該法案有一則要求稱，外國(guó)發(fā)行人連續(xù)三年不能滿足美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所檢查要求的，其證券禁止在美交易。

在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下，用戶隱私與數(shù)據(jù)安全成為各國(guó)最關(guān)心的因素，但若按照《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》的相關(guān)要求，實(shí)際上要把企業(yè)的核心數(shù)據(jù)與用戶信息公開(kāi)提交給美國(guó)，這無(wú)疑深刻影響到這些公司的切身利益與合法權(quán)益。

五家中概股進(jìn)入美國(guó)的SEC的“預(yù)定摘牌名單”，或許也是給中國(guó)公司的一個(gè)“警告”。在未來(lái)的日子里，不排除會(huì)有更多的企業(yè)進(jìn)入美國(guó)SEC的“預(yù)定摘牌名單”，所以這一個(gè)外部風(fēng)險(xiǎn)還是需要引起重視。

針對(duì)美股的退市風(fēng)險(xiǎn)，不少中概股企業(yè)已經(jīng)有相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。例如，美股中概股企業(yè)采取私有化退市的策略、中概股采取回港二次上市的措施以及實(shí)現(xiàn)雙重上市的舉措等。其中，作為此次進(jìn)入美國(guó)SEC的“預(yù)定摘牌名單”的百濟(jì)神州，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了A股、港股以及美股市場(chǎng)三地上市的目標(biāo)，另外百勝中國(guó)、再鼎醫(yī)藥等也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了二次上市。

針對(duì)美國(guó)SEC的舉動(dòng)，其實(shí)對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是放大了擔(dān)憂情緒的影響。對(duì)海外投資者來(lái)說(shuō)，一方面擔(dān)心中概股大面積退市摘牌的風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)的投資邏輯可能會(huì)發(fā)生重要性的變化;另一方面擔(dān)心中概股回歸港股市場(chǎng)之后，因港股市場(chǎng)的體量不大，且流動(dòng)性不如A股與美股市場(chǎng)，到時(shí)候可能會(huì)影響到中概股的估值定價(jià)體系，中概股大面積回歸港股可能會(huì)存在估值或市值縮水的預(yù)期。

面對(duì)中概股所面臨的外部壓力，其實(shí)也并非沒(méi)有應(yīng)對(duì)的策略。

例如，與美國(guó)SEC進(jìn)行深度談判，找到一個(gè)維護(hù)中概股企業(yè)切身利益與海外投資者合法權(quán)益的方案，避免中概股大面積從美股市場(chǎng)退市的風(fēng)險(xiǎn)。

又如，引導(dǎo)中概股企業(yè)尤其是知名中概股企業(yè)回歸A股市場(chǎng)，通過(guò)市場(chǎng)制度的改革來(lái)降低中概股回歸A股的門檻，減緩中概股回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)后的估值縮水與流動(dòng)性不足的擔(dān)憂預(yù)期。

此外，在政策環(huán)境上為中概股吹暖風(fēng)，避免政策監(jiān)管過(guò)度收緊的壓力。從中概股的角度出發(fā)，內(nèi)外部政策環(huán)境的變化無(wú)疑是當(dāng)前最主要的影響因素，如果國(guó)內(nèi)政策環(huán)境開(kāi)始吹暖風(fēng)，并有相對(duì)寬松的措施引導(dǎo)中概股回歸港股或A股市場(chǎng)上市，那么將緩解海外資金拋售中概股企業(yè)的壓力。

除此以外，A股市場(chǎng)也需要積極探索國(guó)際板，引導(dǎo)更多國(guó)家與地區(qū)的優(yōu)秀企業(yè)到A股市場(chǎng)上市。隨著A股市場(chǎng)容量體量不斷壯大，可以吸引更多海外優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)行上市，到時(shí)候?qū)?huì)大大提升國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)在國(guó)際舞臺(tái)上的話語(yǔ)權(quán)。不過(guò)，在探索國(guó)際板之前，更應(yīng)該做好完善的配套準(zhǔn)備，例如大幅提升A股市場(chǎng)的退市率，加大力度提升A股市場(chǎng)的索賠力度以及從全方位引導(dǎo)各方市場(chǎng)資金的積極進(jìn)場(chǎng)，并為A股市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的增量資金補(bǔ)充。

當(dāng)中國(guó)市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)里獲得一定的話語(yǔ)權(quán)與影響力后，實(shí)際上也間接保護(hù)了海外中概股企業(yè)的切身利益，海外市場(chǎng)在出臺(tái)措施前也需要衡量各方利益，減少對(duì)中概股企業(yè)直接或間接的沖擊壓力。(郭施亮)

關(guān)鍵詞： 中概股遭暴擊 進(jìn)入美國(guó) 預(yù)定摘牌名單 外部壓力