上周日（4月2日），石油輸出國(guó)組織(OPEC)及其盟友（下文簡(jiǎn)稱(chēng)為歐佩克+）決定通過(guò)減產(chǎn)來(lái)保持石油市場(chǎng)的穩(wěn)定。歐佩克+從去年5月開(kāi)始減產(chǎn)，這次出人意料地減產(chǎn)時(shí)值美國(guó)正處于一個(gè)可能無(wú)法迅速增加自己的產(chǎn)量的極脆弱的時(shí)刻。
(資料圖)
戰(zhàn)略能源與經(jīng)濟(jì)研究(Strategic Energy & Economic Research)總裁邁克爾·林奇(Michael Lynch)說(shuō)：“這一決定的性質(zhì)和時(shí)機(jī)令人震驚，因?yàn)橛蛢r(jià)一直僅因?yàn)殂y行業(yè)的小型危機(jī)而受到了程度溫和的壓力，而且預(yù)計(jì)石油市場(chǎng)將在今年晚些時(shí)候出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況?！?/p>
林奇對(duì)MarketWatch表示：“歐佩克+、尤其是沙特阿拉伯似乎在釋放懲罰賣(mài)空者并采取先發(fā)制人的舉措應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的需求疲軟的強(qiáng)烈愿望，此外，這一決定對(duì)通脹的影響……可能意味著今年夏季駕車(chē)出行旺季將變得萎靡不振?！?/p>
歐佩克+上周日宣布自愿“調(diào)整”產(chǎn)量，從5月開(kāi)始生效，一直持續(xù)到今年年底。
之所以說(shuō)此舉非同尋常，是因?yàn)橹皼](méi)有跡象表明該組織會(huì)調(diào)整產(chǎn)量，而且歐佩克+原本計(jì)劃在6月4日才正式召開(kāi)產(chǎn)量決策會(huì)議。
不過(guò)，歐佩克+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（下文簡(jiǎn)稱(chēng)為JMMC）本周一舉行了一次會(huì)議，該委員會(huì)每?jī)蓚€(gè)月舉行一次會(huì)議。JMMC沒(méi)有就產(chǎn)量做出決定的權(quán)利，但有權(quán)要求在任何時(shí)候召開(kāi)歐佩克和非歐佩克部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，就石油市場(chǎng)動(dòng)向進(jìn)行討論。
市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)，JMMC將在會(huì)上討論一系列石油市場(chǎng)上的問(wèn)題，并確認(rèn)此前宣布的每日減產(chǎn)200萬(wàn)桶的計(jì)劃將繼續(xù)有效。該委員會(huì)周一確實(shí)重申了對(duì)先前協(xié)議的承諾，但也提到了上周日的減產(chǎn)聲明。
CIBC Private Wealth美國(guó)高級(jí)能源交易員麗貝卡·巴賓(Rebecca Babin)在發(fā)給MarketWatch的電子郵件中評(píng)論說(shuō)：“過(guò)去的減產(chǎn)更多是在文件層面削減配額，許多國(guó)家的產(chǎn)量已經(jīng)低于配額，而這次是產(chǎn)量達(dá)到或超過(guò)配額的國(guó)家真正自愿減產(chǎn)，其影響比2022年10月宣布的200萬(wàn)桶減產(chǎn)大得多?！?/p>
沙特阿拉伯的減產(chǎn)幅度最大，每日減產(chǎn)50萬(wàn)桶石油，其他國(guó)家包括伊拉克（日減產(chǎn)21.1萬(wàn)桶）、阿聯(lián)酋（日減產(chǎn)14.4萬(wàn)桶）、科威特（日減產(chǎn)12.8萬(wàn)桶）、哈薩克斯坦（日減產(chǎn)7.8萬(wàn)桶）、阿爾及利亞（日減產(chǎn)4.8萬(wàn)桶）、阿曼（日減產(chǎn)4萬(wàn)桶）和加蓬（日減產(chǎn)8000桶）?？偣踩諟p產(chǎn)量為115.7萬(wàn)桶。
然而，這次減產(chǎn)是在此前歐佩克+每日減產(chǎn)200萬(wàn)桶、以及俄羅斯為報(bào)復(fù)西方油價(jià)上限和制裁而延長(zhǎng)每日減產(chǎn)50萬(wàn)桶的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，這使得日減產(chǎn)總量達(dá)到了365.7萬(wàn)桶。
沙特阿拉伯能源部上周日和JMMC周一在聲明中指出，減產(chǎn)是“旨在支持石油市場(chǎng)穩(wěn)定的預(yù)防性措施”。
一些新聞報(bào)道和分析人士猜測(cè)，歐佩克成員國(guó)、世界主要石油生產(chǎn)國(guó)之一的沙特阿拉伯和其他主要石油生產(chǎn)國(guó)之所以出人意料地減產(chǎn)，是因?yàn)槊绹?guó)能源部長(zhǎng)詹妮弗·格蘭霍姆(Jennifer Granholm)最近發(fā)表的言論。
格蘭霍姆3月23日稱(chēng)，美國(guó)可能需要數(shù)年時(shí)間才能重新補(bǔ)充其戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。格蘭霍姆似乎在3月28日收回了這些言論，路透社報(bào)道稱(chēng)，她說(shuō)美國(guó)可能會(huì)在今年晚些時(shí)候開(kāi)始為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備回購(gòu)原油。
拜登政府去年宣布緊急出售1.8億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，以幫助降低汽油價(jià)格，并表示將在油價(jià)跌至每桶70美元左右時(shí)補(bǔ)充儲(chǔ)備。
美國(guó)基準(zhǔn)西德克薩斯中質(zhì)原油3月21日跌破每桶70美元，觸及15個(gè)月來(lái)最低水平。
歐佩克+的決定出乎金融市場(chǎng)的意料。
Rystad Energy高級(jí)副總裁豪爾赫·里昂(Jorge Leon)說(shuō)：“如果計(jì)劃完全兌現(xiàn)，這次減產(chǎn)將導(dǎo)致本已緊張的石油市場(chǎng)變得更緊張，推動(dòng)布倫特基準(zhǔn)原油比此前預(yù)期更早地向每桶100美元逼近，并將在今年夏天將價(jià)格推高至每桶110美元左右?！?/p>
里昂在發(fā)給MarketWatch的電子郵件中指出，在這次歐佩克+減產(chǎn)之前，Rystad Energy預(yù)計(jì)原油市場(chǎng)在5月至8月期間將出現(xiàn)每日約140萬(wàn)桶的供應(yīng)缺口，自愿減產(chǎn)將從基本面上給油價(jià)帶來(lái)上行壓力。
周一，紐約商品交易所5月WTI原油期貨合約上漲6.4%，在收盤(pán)前升至每桶80.50美元上方。ICE期貨交易所全球基準(zhǔn)6月布倫特原油期貨上漲6.3%，收于每桶80.42美元。
巴賓說(shuō)：“在最近金融市場(chǎng)導(dǎo)致的疲軟之后，原油倉(cāng)位水平極低，上周的反彈主要是由空頭回補(bǔ)和多頭買(mǎi)家的適度重新參與推動(dòng)的，”她還指出，多頭頭寸、即押注油價(jià)將上漲的頭寸“非常溫和，多空比為2.5，為2022年12月以來(lái)的最低水平?！?/p>
Carbon Infrastructure Partners執(zhí)行合伙人克雷格·戈利諾夫斯基(Craig Golinowski)也向MarketWatch指出，市場(chǎng)參與者減少和資金流減少給石油市場(chǎng)造成了下行壓力，因此歐佩克+實(shí)際上是在“管理產(chǎn)量，以保持石油市場(chǎng)的緊張，并確保對(duì)生產(chǎn)的投資保持穩(wěn)定。”
能源市場(chǎng)全線上揚(yáng)，能源公司的股票和交易所交易基金(ETF)——包括Energy Select Sector SPDR Fund (XLE)——在歐佩克+減產(chǎn)消息傳出后全線上漲。
圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)布拉德周一表示，歐佩克+宣布減產(chǎn)后油價(jià)飆升可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹的工作“更加困難”，不過(guò)現(xiàn)在還不能完全確定這一點(diǎn)。
Kohle Capital Markets首席市場(chǎng)分析師蒂姆·沃特雷爾(Tim Waterer)認(rèn)為，油價(jià)的新一輪上漲可能會(huì)"影響美聯(lián)儲(chǔ)下一步對(duì)抗通脹的舉措"，尤其是如果油價(jià)漲勢(shì)持續(xù)下去的話。
過(guò)去，歐佩克+在決定減產(chǎn)時(shí)會(huì)考慮損失石油市場(chǎng)份額的問(wèn)題，但CIBC Private Wealth的巴賓表示，這一次“對(duì)市場(chǎng)份額損失的威脅有限”。
她說(shuō)，以前當(dāng)歐佩克+減產(chǎn)時(shí)，其市場(chǎng)份額會(huì)被美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商搶走，但現(xiàn)在美國(guó)頁(yè)巖生產(chǎn)商已經(jīng)進(jìn)入了增長(zhǎng)受到限制的時(shí)期。
巴賓表示，最近地區(qū)性銀行遇到的問(wèn)題“可能降低了頁(yè)巖油生產(chǎn)商快速獲得資金以增加產(chǎn)量的能力”。
美國(guó)能源情報(bào)署(Energy Information Administration)的數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日當(dāng)周，美國(guó)石油總產(chǎn)量為1220萬(wàn)桶/日，較前一周減少10萬(wàn)桶/日。
StoneX能源分析師亞歷克斯·霍茲(Alex Hodes)認(rèn)為，歐佩克+通常會(huì)“在減少石油產(chǎn)量的問(wèn)題上猶豫不決，擔(dān)心將市場(chǎng)份額讓給美國(guó)頁(yè)巖氣，但美國(guó)產(chǎn)量放緩緩解了沙特的擔(dān)憂?！?/p>
凱投宏觀(Capital Economics)中東和北非經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·斯旺斯頓(James Swanston)在一份報(bào)告中指出，歐佩克+的舉動(dòng)可能是受地緣政治和沙特阿拉伯“遠(yuǎn)離西方”的推動(dòng)。
他說(shuō)，沙特阿拉伯與美國(guó)的關(guān)系正在“磨損”。
斯旺斯頓還表示，減產(chǎn)決定對(duì)歐佩克+石油政策的未來(lái)以及“成員國(guó)，特別是阿聯(lián)酋的耐心”都有影響。
斯旺斯頓說(shuō)，阿聯(lián)酋同意自愿減產(chǎn)，但上個(gè)月有報(bào)道稱(chēng)，阿聯(lián)酋官員對(duì)歐佩克+的立場(chǎng)越來(lái)越不耐煩，并在內(nèi)部討論了是否退出該組織。
斯旺斯頓說(shuō)，阿聯(lián)酋希望“盡早增加石油產(chǎn)量，該國(guó)將石油生產(chǎn)能力目標(biāo)從目前的310萬(wàn)桶/日提高到2027年的500萬(wàn)桶/日，而不是2030年，由此可以看出這一點(diǎn)?！?/p>
他表示，阿聯(lián)酋此前曾兩次威脅要退出歐佩克+，有猜測(cè)認(rèn)為，阿聯(lián)酋強(qiáng)烈反對(duì)沙特去年10月主導(dǎo)的將歐佩克+石油產(chǎn)量配額削減200萬(wàn)桶/日的決定。
斯旺斯頓說(shuō)：“如果歐佩克+繼續(xù)實(shí)施減產(chǎn)戰(zhàn)略，那么緊張局勢(shì)可能會(huì)升級(jí)，阿聯(lián)酋最終可能會(huì)選擇離開(kāi)該組織?！?/p>
VettaFi能源研究主管斯特西·莫里斯(Stacey Morris)指出，減產(chǎn)將于5月生效，“正好在美國(guó)陣亡將士紀(jì)念日和美國(guó)出行駕駛旺季開(kāi)始之前”。
莫里斯說(shuō)：“美國(guó)人可能又要經(jīng)歷一個(gè)油價(jià)高企的夏季。”
根據(jù)美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，周一普通無(wú)鉛汽油平均價(jià)格為每加侖3.506美元，高于一周前的3.439美元，但低于一年前的4.192美元。
不過(guò)，一些交易員將歐佩克+減產(chǎn)解讀為現(xiàn)貨市場(chǎng)需求弱于預(yù)期的跡象，Tortoise投資組合經(jīng)理羅伯·圖梅爾(Rob Thummel)說(shuō)，因?yàn)樵摻M織擁有“有關(guān)全球現(xiàn)貨石油市場(chǎng)的一些最好的信息”。
但圖梅爾表示，“我們?nèi)灶A(yù)計(jì)全球石油需求將在整個(gè)2023年加速，并在今年下半年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)。”
圖梅爾指出，目前全球石油庫(kù)存低于正常水平，并可能"持續(xù)低于正常水平，因全年需求增加和供應(yīng)減少將耗盡庫(kù)存"，Tortoise預(yù)計(jì)今年油價(jià)將在85-95美元區(qū)間徘徊。
*英文版見(jiàn)2023年4月3日?qǐng)?bào)道“Soaring oil prices: 6 things investors need to know about the surprise OPEC+ production cuts”。
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