北京時(shí)間9月15日，外匯市場(chǎng)上，離岸人民幣對(duì)美元即期匯率跌破整數(shù)關(guān)口“7”。時(shí)隔兩年多以后，人民幣對(duì)美元匯率再度一腳邁入“7”時(shí)代。

未來(lái)走勢(shì)會(huì)怎么走?“破7”以后會(huì)有哪些影響?

國(guó)是直通車綜合官方和專家權(quán)威觀點(diǎn)，推出“十問(wèn)十答”：

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人民幣對(duì)美元匯率破“7”到底好不好?我們?cè)撊绾慰创?

國(guó)是直通車：人民幣匯率破“7”，真的沒有大家想得那么嚴(yán)重，它只是一個(gè)價(jià)格而已，肯定會(huì)漲回來(lái)的，這是必然的。

2019年人民幣破“7”的時(shí)候，央行就說(shuō)過(guò)，人民幣匯率“破7”，這個(gè)“7”不是年齡，過(guò)去就回不來(lái)了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會(huì)一瀉千里;“7”更像水庫(kù)的水位，豐水期的時(shí)候高一些，到了枯水期的時(shí)候又會(huì)降下來(lái)，有漲有落，都是正常的。

大家要認(rèn)識(shí)到，人民幣匯率不具備長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)，也不會(huì)出現(xiàn)一直下跌或者一直上漲的單邊行情。

即便這次破“7”了，未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、美元指數(shù)回調(diào)再配合一些工具的使用，再漲回到“6”區(qū)間也是必然的事情。

其實(shí)，匯率漲跌的影響已經(jīng)是個(gè)老話題了，匯率貶值有利有弊。適度貶值有利于提升出口貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但進(jìn)口企業(yè)的進(jìn)口成本將有所增加。

舉例來(lái)看，中國(guó)出口貿(mào)易中鞋靴配飾、紡織服裝、皮革箱包占據(jù)了很大的份額，人民幣適度貶值對(duì)于處在這些行業(yè)的企業(yè)可能會(huì)受益。反過(guò)來(lái)看，需要從海外進(jìn)口原材料、貨物、服務(wù)的行業(yè)，以及扛著更多美元債券的公司，或許會(huì)受到負(fù)面影響。

2

9月6日央行降低了金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，為什么匯率還是持續(xù)貶值呢?

國(guó)是直通車：首先，央行9月6號(hào)宣布的是外匯“降息”的消息，而不是在那天就執(zhí)行了。央行將自2022年9月15日開始，把金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。

所以最近幾天，外匯“降息”更多的是信號(hào)作用，是在向市場(chǎng)“喊話”，如果出現(xiàn)了非理性的貶值，官方是不會(huì)坐視不管的。

3

人民幣貶值是錢更不值錢了嗎?那貶值會(huì)不會(huì)推高進(jìn)口成本，進(jìn)而導(dǎo)致物價(jià)上漲?

國(guó)是直通車：人民幣貶值的“不值錢”僅僅是體現(xiàn)在用人民幣購(gòu)買美元的時(shí)候。在進(jìn)口結(jié)算需用到美元時(shí)，進(jìn)口成本確實(shí)會(huì)提高。

但請(qǐng)注意，如果進(jìn)口結(jié)算用的是歐元、日元、英鎊，其實(shí)最近的成本是在降低的，因?yàn)槿嗣駧畔鄬?duì)這些貨幣其實(shí)是在升值。

至于物價(jià)上漲的問(wèn)題，中國(guó)的CPI構(gòu)成里絕大部分吃的用的，國(guó)內(nèi)都可以自給自足，人民幣對(duì)美元匯率貶值對(duì)我們自己內(nèi)部的物價(jià)影響很小。

4

管它是漲還是跌，如果我只用人民幣在國(guó)內(nèi)消費(fèi)，人民幣匯率貶值是不是對(duì)我沒有影響?

國(guó)是直通車：不一定。如果你在國(guó)內(nèi)消費(fèi)的產(chǎn)品，是通過(guò)美元結(jié)算進(jìn)口的，或者其零部件是用美元購(gòu)買的，那么人民幣貶值的成本可能轉(zhuǎn)移到你要購(gòu)買的產(chǎn)品價(jià)格上，會(huì)變貴。

舉個(gè)最簡(jiǎn)單的例子，你在國(guó)內(nèi)通過(guò)跨境電商海淘，最終消費(fèi)是用美元計(jì)價(jià)的話，那么對(duì)你會(huì)產(chǎn)生影響。

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美元印了這么多，為什么還很值錢?美元對(duì)全世界主要貨幣都在升值嗎?

國(guó)是直通車：四個(gè)字，美元霸權(quán)。美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)康納利就說(shuō)過(guò)：“我們的美元，你們的麻煩。”

一般來(lái)說(shuō)，一直撒錢、瘋狂“放水”，錢肯定就不值錢了。但關(guān)鍵問(wèn)題在于，美元在全球的貿(mào)易、支付、金融及外匯儲(chǔ)備等各種領(lǐng)域都占據(jù)了絕對(duì)的壟斷地位。

那么，美聯(lián)儲(chǔ)放的“水”其實(shí)是全球在消化，美聯(lián)儲(chǔ)可以通過(guò)加息和降息來(lái)控制“水”的流向和美元的價(jià)格，今年以來(lái)美元升值就是在前期為了應(yīng)對(duì)疫情的“大放水”后開始了加息，美元回流本土市場(chǎng)，推高了美元的價(jià)格。

6

不僅人民幣在貶值，別國(guó)貨幣對(duì)美元也在貶值。進(jìn)口成本增加，會(huì)讓“全民買單”嗎?

國(guó)是直通車：“又不是只有人民幣在貶值”確實(shí)是當(dāng)前的現(xiàn)狀，前面提到了，歐元、日元、英鎊跌得比人民幣還厲害，所以人民幣相對(duì)這些非美貨幣來(lái)說(shuō)其實(shí)是升值的。

價(jià)格優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)都是決定生意的重要因素，這個(gè)時(shí)候要看出口的競(jìng)爭(zhēng)力，就要根據(jù)不同行業(yè)來(lái)進(jìn)行具體分析。

至于進(jìn)口的成本增加，一方面我們的CPI構(gòu)成里的商品基本可以做到自給自足，不用太多擔(dān)心;另一方面有一些商品牽扯到匯率變化的成本提高問(wèn)題，中國(guó)在很多生活必需品的供給上是有一套定價(jià)機(jī)制的，經(jīng)過(guò)定價(jià)機(jī)制出來(lái)后的最終價(jià)格并不一定都是要全民買單。

7

人民幣繼續(xù)貶值，資金會(huì)往外“跑”嗎?

國(guó)是直通車：不可否認(rèn)，在人民幣的這一波貶值里，肯定會(huì)有一些資金往外走，但這些資金一般都是有短期投資目的甚至帶著投機(jī)心態(tài)的資金，現(xiàn)在來(lái)看，中國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行正常，跨境資金流動(dòng)也是有序的。

在上周末外匯局副局長(zhǎng)鄭薇表示，當(dāng)前，中國(guó)跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定，境內(nèi)外匯供求保持基本平衡。中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變，并繼續(xù)吸引直接投資和以中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置為目的的資金流入。

2022年上半年，中國(guó)直接投資凈流入749億美元，其中來(lái)華直接投資凈流入1496億美元，顯示了中國(guó)市場(chǎng)對(duì)外資保持較強(qiáng)吸引力。

8

美國(guó)最近一直在加息，現(xiàn)在是該買美元存款理財(cái)、買黃金的時(shí)機(jī)嗎?

國(guó)是直通車：確實(shí)，現(xiàn)在有些銀行的美元存款利息已經(jīng)比人民幣要高了，但是要注意美元存款高息不代表一定能享受高收益，因?yàn)樽罱K的收益還要把匯率的變化給考慮進(jìn)去。

比如說(shuō)，假設(shè)現(xiàn)在美元存款一年3.5%的利息，如果這一年里，人民幣對(duì)美元只要升值4%，大概從現(xiàn)在的水平到6.6左右就可以，那其實(shí)還虧了，另外換匯還有手續(xù)費(fèi)了，竹籃打水一場(chǎng)空。

而且現(xiàn)在人民幣雙向波動(dòng)的彈性增強(qiáng)了，6.6的水平在三四個(gè)月前就出現(xiàn)過(guò)，未來(lái)一年里完全有可能漲回去。所以，不要去賭匯率，因?yàn)檎l(shuí)都測(cè)不準(zhǔn)。

至于黃金，大家都覺得它是很好的避險(xiǎn)資產(chǎn)，但它并不是人民幣匯率貶值的避險(xiǎn)資產(chǎn)，看這一輪和今年前一輪人民幣貶值，黃金價(jià)格幾乎沒有變化，投資黃金還是要看整個(gè)國(guó)際局勢(shì)和美元的動(dòng)向。

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為什么穩(wěn)匯率，要調(diào)降外匯準(zhǔn)備金呢?這中間是怎么起作用的?

國(guó)是直通車：人民幣對(duì)美元匯率本質(zhì)就是價(jià)格，價(jià)格是由供需關(guān)系決定，外匯準(zhǔn)備金率降低了，就會(huì)釋放美元流動(dòng)性，外匯市場(chǎng)上的美元就會(huì)更多，那么美元也就不會(huì)那么貴了。

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人民幣匯率“破7”，央行還有哪些調(diào)控匯率的工具?

國(guó)是直通車：任何一國(guó)的央行都不會(huì)放任本國(guó)貨幣快速升值或者快速貶值。

中國(guó)人民銀行的貨幣政策“工具箱”很多，應(yīng)對(duì)外匯市場(chǎng)上的投機(jī)炒作行為也是非常有經(jīng)驗(yàn)的，過(guò)去幾年和人民幣匯率的空頭“交戰(zhàn)”，都是凱旋而歸。

除了已推出的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率外，目前來(lái)看央行在防止匯率快速貶值上的工具還有逆周期因子、金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率、跨境投融資宏觀審慎系數(shù)等。

關(guān)鍵詞： 人民幣匯率破7 進(jìn)口成本增加 全民買單 離岸人民幣對(duì)美元匯率