已連續(xù)3年準(zhǔn)確預(yù)判A股的各大券商，紛紛拿出了2022年的展望攻略研判。不過(guò)，與以往過(guò)去3年“整體樂(lè)觀”判斷不同的是，2022年券商研報(bào)之間的分歧相當(dāng)突出。對(duì)此，本地知名投顧建議投資者要小心明年春夏之交“7年之癢”時(shí)間窗口上存在的風(fēng)險(xiǎn)。
券商研判 3家認(rèn)為“先揚(yáng)后抑”
中信證券認(rèn)為，2022年A股運(yùn)行可劃分為兩個(gè)階段：上半年跨周期政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸疫情前常態(tài)，宏觀流動(dòng)性合理充裕，A股整體向好，機(jī)會(huì)較多;下半年貨幣政策在內(nèi)外約束下轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性，以及高基數(shù)下非金融板塊盈利承壓，市場(chǎng)表現(xiàn)平淡。
光大證券預(yù)計(jì)，2022年指數(shù)將震蕩偏弱。節(jié)奏上市場(chǎng)可能會(huì)跟隨政策波動(dòng)，預(yù)計(jì)將前高后低。2022年春節(jié)前后的市場(chǎng)躁動(dòng)仍值得把握。
銀河證券表示，一季度政策面偏樂(lè)觀、部分行業(yè)邏輯短期較難驗(yàn)證且人民幣強(qiáng)勢(shì)有利于核心資產(chǎn)的反彈。二三季度市場(chǎng)或有一定風(fēng)險(xiǎn)。投資機(jī)會(huì)較多集中于2022年上半年，而下半年則相對(duì)會(huì)較為平淡。
3家表示“先抑后揚(yáng)”
華泰證券指出，結(jié)合盈利正增長(zhǎng)+估值中樞平穩(wěn)的判斷，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)年度收益為正，且第二季度/第三季度或分現(xiàn)估值/盈利拐點(diǎn)，對(duì)后三個(gè)季度行情更為樂(lè)觀。股市表現(xiàn)可能是前弱后強(qiáng)，預(yù)計(jì)下半年好于上半年，全年有望小幅正回報(bào)。階段性行情+結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)是核心。
招商證券表示，企業(yè)盈利增速在上半年保持下行態(tài)勢(shì)，觸發(fā)逆周期政策更加積極。如果按照三年半40個(gè)月左右的信貸周期，2022年6月份—7月份附近新增社融可能會(huì)再度轉(zhuǎn)正，則三季度前后A股將會(huì)迎來(lái)新一輪盈利增速上行周期。屆時(shí)，A股將迎來(lái)新一輪上行周期的起點(diǎn)。2022年A股整體呈現(xiàn)“前穩(wěn)后升”的態(tài)勢(shì)。
國(guó)泰君安認(rèn)為，2022上半年，看好春季躁動(dòng)接棒跨年行情。下半年，經(jīng)濟(jì)緩步走出壓力區(qū)、經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境的不確定性下降，下半年市場(chǎng)將逐步回溫。預(yù)計(jì)上證指數(shù)將在3300點(diǎn)—3700點(diǎn)區(qū)間震蕩，破局在2022年下半年。
3家給出“震蕩分化”
中信建投研報(bào)顯示，整體而言2022年市場(chǎng)與2021年市場(chǎng)表現(xiàn)類似，呈現(xiàn)出震蕩格局，景氣程度表現(xiàn)優(yōu)秀的行業(yè)將表現(xiàn)優(yōu)異。
海通證券認(rèn)為2022年通脹高位和盈利周期性回落的雙重?cái)_動(dòng)下，A股或?qū)⒂瓉?lái)長(zhǎng)牛中的整固。這并不改變我國(guó)長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)代的大趨勢(shì)，短期的波折是積蓄長(zhǎng)期上漲的動(dòng)力。
中金公司表示市場(chǎng)整體估值當(dāng)前處在歷史區(qū)間中等偏低水平，未來(lái)隨著利率下行可能有一定的抬升空間，同時(shí)結(jié)構(gòu)分化可能還會(huì)延續(xù)。2022年的全球及中國(guó)市場(chǎng)預(yù)計(jì)也將類似，表面上波詭云譎、不確定性較大，只要認(rèn)清規(guī)律、轉(zhuǎn)危為機(jī)，其實(shí)也可能是機(jī)遇。
投資機(jī)會(huì)
眾說(shuō)紛紜仍是一頭霧水
展望2022年投資機(jī)會(huì)問(wèn)題，各大券商觀點(diǎn)也不盡相同。
中信證券堅(jiān)定看好消費(fèi)領(lǐng)域，并稱“無(wú)論是上半年的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌崛起，還是下半年的相對(duì)景氣板塊，消費(fèi)都將全年占優(yōu)”。
中信建投則給出了三條投資主線：一是電網(wǎng)投資、儲(chǔ)能投資、光伏和風(fēng)電等清潔能源;二是創(chuàng)新藥、家電家具、回歸制造業(yè)的地產(chǎn)等共同富裕方向;三是國(guó)防軍工、工業(yè)母機(jī)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等高端裝備制造行業(yè)。
中金公司也給出了自己的三條主線攻略：一是高景氣、中國(guó)有競(jìng)爭(zhēng)力的制造成長(zhǎng)賽道，包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、新能源以及科技硬件半導(dǎo)體等;二是中下游股價(jià)調(diào)整相對(duì)充分、中長(zhǎng)期前景依然明朗的偏消費(fèi)類的領(lǐng)域，如農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、食品飲料、互聯(lián)網(wǎng)與娛樂(lè)、汽車及零部件、家電、輕工家居等;三是當(dāng)前到未來(lái)一到兩個(gè)季度，可能受中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期支持的板塊。
招商證券則認(rèn)為結(jié)構(gòu)材料、消費(fèi)電子、元器件、通信設(shè)備制造、計(jì)算機(jī)設(shè)備/軟件、食品、畜牧業(yè)、電氣設(shè)備、航空航天、銀行、地產(chǎn)、券商等板塊存在較大機(jī)會(huì)。
國(guó)泰君安指出投資者應(yīng)當(dāng)優(yōu)選2022年盈利高確定性的消費(fèi)和科技制造，關(guān)注景氣延續(xù)與景氣反轉(zhuǎn)兩條盈利主線。
華泰證券表示結(jié)合全板塊的業(yè)績(jī)剪刀差、籌碼分布、供給側(cè)變化對(duì)比之下，預(yù)計(jì)明年高端制造板塊總體占優(yōu)、大眾消費(fèi)有困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。行業(yè)配置以儲(chǔ)能電力為盾、以硅基需求為矛。
本土投顧
春季躁動(dòng)行情不會(huì)缺席
就在各大券商紛紛發(fā)布2022年股市展望研報(bào)之際，重慶本地的一些證券公司也搞起了2022年度攻略講座。2021年12月25日，華龍證券新華路營(yíng)業(yè)部就召開了主題為《破而不立 破而不衰》的投資策略報(bào)告會(huì)，華龍證券新華路總經(jīng)理、首席投顧?quán)嚨ぷ龀隽艘韵路治觯?/p>
2022年穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)就業(yè)方面的政策發(fā)力將適當(dāng)靠前，穩(wěn)字當(dāng)頭穩(wěn)中求進(jìn);積極的財(cái)政政策將加快支出力度，且將適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資;貨幣政策則將繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕;地產(chǎn)政策則會(huì)“房住不炒，因城施策”;擴(kuò)大內(nèi)需主要目標(biāo)是激發(fā)涌現(xiàn)一大批專精特新企業(yè);結(jié)構(gòu)政策主要有全面實(shí)施注冊(cè)制和電網(wǎng)鐵路改革。
從投資機(jī)會(huì)上看，成長(zhǎng)型風(fēng)格依然占優(yōu)，重點(diǎn)梳理了以下三大領(lǐng)域機(jī)會(huì)：一是“新能源汽車”方面的產(chǎn)業(yè)鏈，可從輕量化、電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化四個(gè)角度著手;二是“元宇宙”方面的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，主要有虛擬身份、社交、沉浸感、跨地區(qū)跨終端、低摩擦、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)、內(nèi)容多樣化和信息安全八大領(lǐng)域;三是“碳中和”方面的產(chǎn)業(yè)鏈，主要有光伏、風(fēng)能、儲(chǔ)能、綠色電力4大領(lǐng)域。其他的，大消費(fèi)風(fēng)格在2022年仍有一定的機(jī)會(huì)，確定性看好食品飲料和農(nóng)林牧漁受PPI下降CPI上升以及新一輪豬周期帶來(lái)的價(jià)值重估機(jī)會(huì);大周期風(fēng)格則重點(diǎn)看好有色、化工、鋼鐵、煤炭板塊;大藍(lán)籌風(fēng)格則集中于“銀證險(xiǎn)地”。
今年滬指振幅只有12%，為史上最小，但量能放大，具有放量滯漲性質(zhì)。2022年一季度習(xí)慣性春季躁動(dòng)不會(huì)缺席，“專精特新”有望引領(lǐng)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板突破歷史新高。但二季度春夏之交，至四季度前半段，很可能風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)。
銀河證券江南大道總經(jīng)理唐賀文表示：2022年將是前高后低的“倒栽蔥”走勢(shì)，一季度滬強(qiáng)深弱格局有望延續(xù)，之后的調(diào)整，深圳市場(chǎng)跌幅將顯著大于上海市場(chǎng)。但是，有三大板塊將成為貫穿全年的“逆行者”：第一是銀行板塊，經(jīng)過(guò)今年的大幅下挫后，悲觀預(yù)期得到釋放;第二是保險(xiǎn)板塊，全球大變局下，保險(xiǎn)需求將進(jìn)一步上升，保險(xiǎn)服務(wù)將更加精細(xì)化，有利于改善保險(xiǎn)類上市公司的基本面;第三是農(nóng)業(yè)板塊有望迎來(lái)大量資金注入。所以總體來(lái)看，2022年盡管風(fēng)險(xiǎn)總體大于機(jī)會(huì)，然而結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)卻是非常清晰明朗的，賺錢難度并不大。(重慶商報(bào)-上游新聞?dòng)浾?王也)
