因欠薪登上熱搜的獨(dú)角獸，柔宇科技獨(dú)一份。

2020年11月，柔宇科技傳出擱置紐交所上市，轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板上市的消息，并在2020年最后一天向上交所披露了招股書(shū)。彼時(shí)，柔宇科技擬發(fā)行股數(shù)不超過(guò)12000萬(wàn)股，擬募集資金144.34億元，按照發(fā)行方案中擬發(fā)行新股占比不超過(guò)25%計(jì)算，柔宇科技估值達(dá)577.36億元。

金融投資報(bào)記者注意到，從2016年開(kāi)始，柔宇科技每一年都在中國(guó)獨(dú)角獸榜單之中，以柔性電子技術(shù)聞名的柔宇科技，自擬在科創(chuàng)板上市以來(lái)，其估值一路走高，“折疊屏的春天要來(lái)了”的聲音不絕于耳。隨著柔宇科技上市時(shí)間的臨近，充滿(mǎn)科技感的未來(lái)似乎指日可待。而在今年2月10日晚間，上交所官網(wǎng)信息顯示，柔宇科技科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變?yōu)?ldquo;終止”。就終止上市原因，柔宇科技內(nèi)部人員向媒體表示，是公司存在“三類(lèi)股東”問(wèn)題，終止上市是公司深思熟慮后的決定，此舉并不會(huì)對(duì)公司的正常生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。

不過(guò)，有分析人士認(rèn)為，此次大規(guī)模欠薪事件說(shuō)明，年初IPO的終止已傷到了公司元?dú)?，并非像?nèi)部員工所說(shuō)不會(huì)影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

柔宇手機(jī)遭消費(fèi)者吐槽

據(jù) 招 股 書(shū) 顯 示 ， 2017年-2019年及2020年上半年，柔宇科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.65億元、1.09億元、2.27億元、1.16億元，合計(jì)營(yíng)收5.17億元。同期凈利潤(rùn)，分別虧損3.59億元、8.02億元、10.73億元、9.61億元，三年半累計(jì)虧損31.95億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)的虧損，柔宇科技將其歸為研發(fā)費(fèi)用的增加。據(jù)悉，柔宇科技2017-2020年上半年的研發(fā)費(fèi)用分別為1.6億元、4.9億元、5.9億元、5.8億元，研發(fā)費(fèi)用率分別高達(dá) 247.87%、447.88%、258.25%、502.01%。

與此同時(shí)，柔宇科技的變現(xiàn)能力卻一直不溫不火。招股書(shū)顯示，柔宇主營(yíng)業(yè)務(wù)包括兩部分，一是面向B端的全柔性顯示屏或全柔性傳感器的解決方案類(lèi)產(chǎn)品，二是面向C端的消費(fèi)者產(chǎn)品，如柔派手機(jī)、柔記智能手寫(xiě)本、Royole Moon等。

金融投資報(bào)記者查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，在天貓柔宇數(shù)碼旗艦店，柔宇科技折疊手機(jī)僅11人付款，其他產(chǎn)品付款人數(shù)也都沒(méi)有超過(guò)30人。在京東旗艦店中，同款手機(jī)評(píng)論僅2000+，相比同等價(jià)位的OPPO、vivo動(dòng)輒上萬(wàn)的評(píng)論，柔宇手機(jī)的數(shù)據(jù)著實(shí)不算好看。

C端走不通，B端業(yè)務(wù)也是逐年下降。招股書(shū)顯示，柔宇科技幾乎沒(méi)有固定的大客戶(hù)，產(chǎn)品銷(xiāo)售情況顯示，B端業(yè)務(wù)占比逐年走低，2020年上半年占比僅為22%。與此同時(shí)，連年增長(zhǎng)的研發(fā)費(fèi)用，卻并沒(méi)有帶來(lái)產(chǎn)品質(zhì)量的顯著提升。

從消費(fèi)者使用體驗(yàn)來(lái)看，柔宇科技的產(chǎn)品質(zhì)量與其日益增長(zhǎng)的研發(fā)費(fèi)用并不匹配。在淘寶和京東的柔宇官網(wǎng)旗艦店中，不少消費(fèi)者吐槽：購(gòu)買(mǎi)的柔宇手機(jī)存在發(fā)熱、電池續(xù)航能 力 差 、 屏 幕 折 痕 嚴(yán) 重 等問(wèn)題。

作為國(guó)內(nèi)第一家量產(chǎn)折疊屏手機(jī)的企業(yè)，柔宇科技在折疊屏市場(chǎng)似乎已經(jīng)喪失了話語(yǔ)權(quán)，曾經(jīng)敢在微博直接開(kāi)懟“人若犯我，雖遠(yuǎn)必誅”的柔宇科技CEO劉自鴻，如今已經(jīng)失去了“戰(zhàn)狼”的霸氣，正如其9日凌晨在個(gè)人社交媒體所說(shuō)：“柔宇科技已經(jīng)到了至暗時(shí)刻。”

尋找固定大客戶(hù)是出路？

柔宇科技到了至暗時(shí)刻，折疊屏呢?2021年，元宇宙的風(fēng)吹向各行各業(yè)，黑科技的代名詞發(fā)生了轉(zhuǎn)移。元宇宙的設(shè)定將硬件的追捧從折疊手機(jī)換成了VR眼鏡，手機(jī)廠商發(fā)布一款折疊屏被瘋狂追捧的時(shí)代已過(guò)去，今年以來(lái)，鮮有折疊屏的相關(guān)新聞。

但實(shí)際上，折疊屏一直處于厚積薄發(fā)的狀態(tài)。主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能手機(jī)的精研科技，其2021年第三季度財(cái)報(bào)顯示，前三季度營(yíng)收為17.22億元，歸母凈利潤(rùn)1.26億元，三季度營(yíng)收創(chuàng)歷史新高。

中信證券11月28日發(fā)布的研報(bào)表示，隨著智能手機(jī)進(jìn)入成熟期，手機(jī)廠商越來(lái)越難以推出吸引消費(fèi)者換機(jī)的創(chuàng)新功能。分析師認(rèn)為，折疊機(jī)將成為明年手機(jī)市場(chǎng)值得關(guān)注的差異化細(xì)分市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)在三星及國(guó)產(chǎn)面板廠商增加柔性面板供應(yīng)后，折疊機(jī)市場(chǎng)將成為快速增長(zhǎng)的細(xì)分賽道。

智能手機(jī)進(jìn)入成熟期，柔宇科技能否趕上折疊屏東風(fēng)，實(shí)現(xiàn)一波反轉(zhuǎn)?金融投資報(bào)記者采訪了弘業(yè)資本理財(cái)經(jīng)理葉蘇峰，其表示，“銷(xiāo)量下降再觸底反彈的例子不是沒(méi)有，小米算一個(gè)，但是概率很小，柔宇能否實(shí)現(xiàn)觸底反彈還有待觀察。”

葉蘇峰表示，柔宇折疊屏初期地位很高，但是隨著國(guó)內(nèi)折疊屏廠商不斷入局，柔宇在2B和2C領(lǐng)域上均沒(méi)有太大的建樹(shù)，目前處于很尷尬的境地，“一般而言，看一家公司是否值得投資，主要是看最近做了什么，是忙著研發(fā)還是布置展會(huì)，而柔宇今年明顯屬于后者。”

據(jù)葉蘇峰了解，目前國(guó)內(nèi)主流折疊屏手機(jī)均未與柔宇科技合作，或許放棄2C市場(chǎng)，專(zhuān)注研發(fā)，尋找固定的手機(jī)合作商，才是柔宇科技的應(yīng)有之義。(本報(bào)記者 陳雨禾 實(shí)習(xí)記者 薛蕾)