通策醫(yī)療（600763. SH）遭上交所問(wèn)詢(xún):凈利率蹊蹺

來(lái)源：全球財(cái)說(shuō)時(shí)間：2020-05-15 14:18:58

5月13日，通策醫(yī)療(600763.SH)收到上交所針對(duì)2019年年度報(bào)告的問(wèn)詢(xún)函。

問(wèn)詢(xún)函中提及聯(lián)營(yíng)企業(yè)情況、分紅、業(yè)績(jī)、省外擴(kuò)張、項(xiàng)目進(jìn)展，要求說(shuō)明是否存關(guān)聯(lián)交易、是否存在損害投資者和公司利益的情況等問(wèn)題，針針見(jiàn)血。

大額聯(lián)營(yíng)資助或損投資者利益

財(cái)務(wù)挪用風(fēng)險(xiǎn)高

在上交所問(wèn)詢(xún)函中，這一條引起了《全球財(cái)說(shuō)》注意。

2019年年報(bào)顯示，通策醫(yī)療其他非流動(dòng)資產(chǎn)期末余額4.11億元，其中聯(lián)營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)資助4.10億元，同比增長(zhǎng)176.95%。

《非經(jīng)營(yíng)性資金占用及其他關(guān)聯(lián)資金往來(lái)情況的專(zhuān)項(xiàng)審核說(shuō)明》顯示，公司對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)浙江通策眼科醫(yī)院投資管理有限公司的財(cái)務(wù)資助金額期末余額2.09億元，報(bào)告期內(nèi)新增6100萬(wàn)元。

上交所要求通策醫(yī)療說(shuō)明，(1)提供財(cái)務(wù)資助的聯(lián)營(yíng)企業(yè)的具體信息，包括成立時(shí)間、主營(yíng)業(yè)務(wù)、股權(quán)結(jié)構(gòu)及控制主體，并說(shuō)明各股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系;(2)上述財(cái)務(wù)資助的具體明細(xì)，包括時(shí)間、對(duì)象、利率、期限、用途，并說(shuō)明是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易及履行的審議和披露程序;(3)結(jié)合公司對(duì)上述聯(lián)營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)資助或融資支持總額，以及標(biāo)的公司的實(shí)際收款和用款情況，說(shuō)明其他股東是否已按照持股比例同比例資助。

更加關(guān)鍵的是，要求通策醫(yī)療說(shuō)明上述財(cái)務(wù)資助是否屬于大股東及其附屬企業(yè)非經(jīng)營(yíng)性資金占用，是否符合證監(jiān)會(huì)及本所發(fā)布的關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)的相關(guān)規(guī)定，并請(qǐng)年審會(huì)計(jì)師、獨(dú)立董事分別發(fā)表意見(jiàn)。

對(duì)于通策醫(yī)療來(lái)說(shuō)，對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)的大額資金資助已經(jīng)不是第一次。

2018年報(bào)，其向聯(lián)營(yíng)企業(yè)浙江通策眼科醫(yī)院投資管理有限公司的財(cái)務(wù)資助為1.4億元，年化利率5.90%。

簡(jiǎn)單來(lái)講，通策醫(yī)療需要說(shuō)明自身是否存在違規(guī)挪用上市公司資產(chǎn)的行為。是否存在聯(lián)營(yíng)企業(yè)通過(guò)暗箱操作無(wú)償占有上市公司資金，變?yōu)檎?dāng)?shù)挠袃斒褂谩?/p>

該筆財(cái)務(wù)資助究竟是信用貸款，還是質(zhì)押貸款?是否存在壞賬計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)，是否會(huì)影響到公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展，是否存在損害投資者及公司利益情況，通策醫(yī)療均需給予回答。

另一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題，便是分紅。

數(shù)據(jù)顯示，自1996年起通策醫(yī)療只進(jìn)行兩次分紅，2016年進(jìn)行分紅4168.32萬(wàn)元，2017年進(jìn)行分紅961.92萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：通策醫(yī)療年報(bào)

2019年年年末，通策醫(yī)療貨幣資金期末余額4.83億元，長(zhǎng)期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)余額3.80億元，未分配利潤(rùn)余額14.33億元。

通策醫(yī)療稱(chēng)，留存資金主要擬用于相關(guān)醫(yī)院項(xiàng)目建設(shè)，而公司近三年在建工程期末余額分別為0.22億元、0.14億元、0.82億元，且未詳細(xì)披露報(bào)告期內(nèi)收購(gòu)或新建醫(yī)院相關(guān)投資的具體情況。

上交所就此要求通策醫(yī)療詳細(xì)說(shuō)明，2019年建工程增幅較大的原因;當(dāng)前留存資金、分紅政策的主要考慮及其合理性，是否存在資金受限或被他方實(shí)際使用的情形。

在業(yè)績(jī)大增的兩年中，通策醫(yī)療分紅寥寥，究竟是大額資助存有貓膩?還是急速擴(kuò)張絆住腳步?亦或是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)出現(xiàn)問(wèn)題?繼續(xù)往下看。

業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/p>

并表情況不明省外擴(kuò)張難

2019年，通策醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.94億元，同比增長(zhǎng)22.52%;實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)4.63億元，同比增長(zhǎng)39.44%。

2017年-2019年，其營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為34.25%、31.05%、22.52%，歸屬凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為59.05%、53.34%、39.44%。

圖片來(lái)源：Choice

通過(guò)圖表可以明顯看出，通策醫(yī)療自2016年下降后進(jìn)入了兩年急速增長(zhǎng)期，而2019年增速則明顯放緩。

年報(bào)提及，2019年通策醫(yī)療對(duì)外投資9552萬(wàn)元，2018年對(duì)外投資4.81億元，同比減少80.13%。2017年對(duì)外投資為5.77億元，2016年對(duì)外投資2.37億元。

近三年，通策醫(yī)療一直采取對(duì)外投資等方式進(jìn)行擴(kuò)張發(fā)展，2017年、2018年的業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)也主要源于擴(kuò)張并表進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)龊瘛?/p>

《全球財(cái)說(shuō)》查詢(xún)歷年年報(bào)后。通過(guò)“企業(yè)集團(tuán)的構(gòu)成”一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)得出，2016年-2019年，通策醫(yī)療擁有半數(shù)以上表決權(quán)并形成控制的子公司數(shù)量分別為34家、39家、39家、54家。

上交所問(wèn)詢(xún)函中，要求通策醫(yī)療結(jié)合近年對(duì)外投資情況和并表范圍變化，量化分析公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因，并說(shuō)明業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽闹饕绊懸蛩亍?/p>

子公司數(shù)量增多，業(yè)績(jī)?cè)鏊賲s嚴(yán)重放緩，并表企業(yè)并未詳細(xì)說(shuō)明，從側(cè)面反映擴(kuò)張所帶來(lái)的隱患逐步顯現(xiàn)。

通策醫(yī)療在年報(bào)中稱(chēng)，截至2019年年末，在全國(guó)共有32家口腔醫(yī)院。其中，收入最高的為杭州口腔醫(yī)院，共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.55億元，超過(guò)凈利總額的55%;其次為杭州口腔醫(yī)院城西口腔醫(yī)院，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.10億元;第三為寧波口腔醫(yī)院，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4040.22萬(wàn)元。

2019年6月，通策醫(yī)療提出了“蒲公英計(jì)劃”，計(jì)劃在浙江省內(nèi)的100個(gè)縣(市、區(qū))及重點(diǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，聯(lián)合各地有威望的口腔醫(yī)生，預(yù)計(jì)用3-5年時(shí)間，籌建100家杭州口腔醫(yī)院分院的發(fā)展計(jì)劃。

截至2020年4月，通策醫(yī)療在浙江省內(nèi)已開(kāi)業(yè)的口腔醫(yī)院為21家。