“新光系”600多億債務(wù)違約事件，不僅深套了華融、北方信托、西部信托等機(jī)構(gòu)，且也讓很多公募深陷其中。自2019年被裁定破產(chǎn)重整以來(lái)，至今各方仍未就重整方案達(dá)成一致。
新光控股2019年進(jìn)入破產(chǎn)重整以來(lái)，重整方案遲遲不落地。最新的債務(wù)申報(bào)結(jié)果顯示，債權(quán)申報(bào)達(dá)632億元、確定470億元，華融資產(chǎn)、西部信托等債權(quán)人被困其中。新光債的主承銷商之一是招商證券，其承銷的華晨債也違約，被上交所出具警示函。
期間，旗下公司參股的西域旅游成功IPO，但在上市首年即出現(xiàn)虧損，創(chuàng)造了A股戴帽的最快記錄;而參股的四達(dá)時(shí)代軟件目前也處在IPO輔導(dǎo)期。
“新光系”還積極布局金融機(jī)構(gòu)，但參股的百年人壽償付充足率長(zhǎng)期排在行業(yè)底部，近期還屢屢被罰、且暫停了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù);參股的南粵銀行也規(guī)模萎縮，去年凈利潤(rùn)跌去七成多。
“新光系”債務(wù)申報(bào)達(dá)632億
華融、北方信托等機(jī)構(gòu)被深套
《紅周刊》了解到，浙江民企龍頭——新光控股集團(tuán)自2018年底爆發(fā)危機(jī)、2019年進(jìn)入破產(chǎn)重整環(huán)節(jié)后，迄今仍無(wú)突破性進(jìn)展，重整節(jié)奏慢于多數(shù)大型企業(yè)，這令債權(quán)人心憂。
據(jù)《紅周刊》獲得的破產(chǎn)管理人《工作報(bào)告》顯示，截至2021年底，“新光系”的債權(quán)申報(bào)總額達(dá)632億元，已確定認(rèn)債權(quán)470.5億元，其中有擔(dān)保債權(quán)136億元、普通債權(quán)335億元。
在銀行系債權(quán)人中，浙江當(dāng)?shù)氐囊患夜煞菪酗L(fēng)險(xiǎn)敞口最大，該銀行申報(bào)的貸款+股票質(zhì)押+持有債券的總金額達(dá)23.2億元，為此，該本土股份行還當(dāng)選了債委會(huì)成員。
另外，大連銀行申報(bào)債權(quán)為11億元、廣東華興銀行申報(bào)債權(quán)為10.2億元、恒豐銀行申報(bào)債權(quán)10億元。
中國(guó)華融旗下多家分公司和子公司申報(bào)債權(quán)總額超過(guò)45億元：中國(guó)華融大連分公司、重慶分公司、天津分公司各申報(bào)債權(quán)1.1億元、8.8億元和14.5億元;華融旗下的華融證券申報(bào)的債券+ST新光股票質(zhì)押等債權(quán)總規(guī)模也有22億元。
在信托系債權(quán)人中，規(guī)模較大的債權(quán)人有：北方信托申報(bào)債權(quán)接近35億元、西部信托申報(bào)債權(quán)31億元、西藏信托申報(bào)債權(quán)13億元、中信信托申報(bào)債權(quán)12億元、長(zhǎng)安信托超9億元、交銀信托2.4億元，其中，北方信托、長(zhǎng)安信托的債權(quán)性質(zhì)為股權(quán)質(zhì)押。
除了上述機(jī)構(gòu)外，中歐盛世資產(chǎn)持有新光債達(dá)21億元，是最大的債券持有機(jī)構(gòu);天弘創(chuàng)新資產(chǎn)確認(rèn)債權(quán)2億元;上海平安闔鼎申報(bào)債權(quán)6.78億元;這兩年聲名鵲起的不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)——上海睿銀盛嘉資產(chǎn)也申報(bào)債權(quán)5.3億元。
值得一提的是，“新光系”的債券承銷券商包括招商證券、中原證券、摩根士丹利華鑫證券，其中招商證券承銷的18新光控股CP001在2018年9月初上市，但彼時(shí)新光的兌付前景已經(jīng)受到市場(chǎng)高度關(guān)注。當(dāng)年9月底，大公國(guó)際把新光控股的主體評(píng)級(jí)從AA+下調(diào)為C。兌付前景的突然變臉，令債權(quán)人不滿。
另外，招商證券承銷的華晨債也于2020年違約，上交所就此對(duì)招商證券出具的警示函指出，招商證券存在未及時(shí)履行受托管理人信披職責(zé)、信用風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)等問(wèn)題。
數(shù)十家公司賬目往來(lái)不清、資產(chǎn)混同
進(jìn)入破產(chǎn)環(huán)節(jié)已3年，仍無(wú)確定方案
新光集團(tuán)曾是浙江民企龍頭，創(chuàng)始人周曉光的履歷頗為傳奇，在2018年“胡潤(rùn)全球白手起家女富豪榜”上，周曉光排在第26名，是當(dāng)時(shí)的浙江女首富。2017年商戰(zhàn)題材電視劇《雞毛飛上天》播出，殷桃飾演的主角駱玉珠，普遍認(rèn)為原型就是周曉光。但此時(shí)“新光系”的債務(wù)壓力已經(jīng)非常沉重。電視劇上映僅一年，債務(wù)危機(jī)就爆發(fā)。2019年4月，新光控股被金華市中院裁定破產(chǎn)重整。然而歷經(jīng)3年后，至今各方仍未就重整方案達(dá)成一致。破產(chǎn)進(jìn)度為何如此拖沓?
新光債權(quán)人鮑先生曾向《紅周刊》表示，新光的破產(chǎn)在向著很不好的方向滑落。3年來(lái)，各方仍沒有在重整方案和戰(zhàn)投上達(dá)成一致，也沒有潛在機(jī)構(gòu)明確表示有意參與新光重整。鮑先生透露，新光管理人方面的解釋是“新光旗下資產(chǎn)太復(fù)雜”、“疫情沖擊”等。
《紅周刊》從債權(quán)人處獲得的破產(chǎn)《工作通報(bào)》文件顯示，“新光控股體系龐大、關(guān)聯(lián)企業(yè)眾多……部分企業(yè)之間存在人員混同、場(chǎng)地混同、財(cái)務(wù)混同、資金統(tǒng)一調(diào)配、賬目往來(lái)不清、相互擔(dān)保等情況，且均由同一實(shí)際控制人控制。”公開信息也顯示，2021年底，深交所指出：在*ST新光(002147.SZ)的定增過(guò)程中，信誠(chéng)基金定眾1號(hào)分級(jí)資管計(jì)劃等4只資管產(chǎn)品的實(shí)際資方與新光集團(tuán)有密切聯(lián)系，新光集團(tuán)還作了差額補(bǔ)足擔(dān)保，但新光集團(tuán)、周曉光未披露一致行動(dòng)關(guān)系等信息。據(jù)此，深交所對(duì)周曉光等做出譴責(zé)。
據(jù)《紅周刊》此前報(bào)道，在近幾年大型企業(yè)破產(chǎn)處置中，管理人多選擇金杜、中倫等破產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富、與大型金融機(jī)構(gòu)合作密切的知名律所。不同的是，“新光系”旗下企業(yè)合并破產(chǎn)重整的破產(chǎn)管理人為：浙江天冊(cè)律師事務(wù)所、北京高朋律師事務(wù)所、浙江振進(jìn)律師事務(wù)所、浙江韋寧會(huì)計(jì)師事務(wù)所，這4家機(jī)構(gòu)的體量、破產(chǎn)業(yè)務(wù)、IPO業(yè)務(wù)等規(guī)模均遠(yuǎn)小于金杜、中倫。
以IPO業(yè)務(wù)為例，據(jù)Wind，2021年，中倫、金杜的A股IPO項(xiàng)目數(shù)分別在業(yè)內(nèi)排第6、9位。浙江天冊(cè)業(yè)務(wù)量排業(yè)內(nèi)第16，北京高朋排68位、去年IPO業(yè)務(wù)單數(shù)為0。在審計(jì)機(jī)構(gòu)中，浙江韋寧的體量也比較小，其2020年承做的A股年報(bào)審計(jì)業(yè)務(wù)單數(shù)為0。
關(guān)于資產(chǎn)核查和評(píng)估業(yè)務(wù)(以及代持股權(quán)的審核)，管理人在上述報(bào)告中坦言：“新光系”存在大量代持資產(chǎn)，其中已核查清楚的代持資產(chǎn)主要為房產(chǎn)，“管理人本著先易后難的原則，優(yōu)先處置產(chǎn)權(quán)清晰且沒有安外查封、抵押的資產(chǎn)”。公開信息顯示，周曉光、虞云新夫婦旗下部分豪宅也在陸續(xù)拍賣。阿里拍賣平臺(tái)顯示，2021年8月，金華市中院上架了10多套周曉光夫婦擁有的豪宅或別墅，評(píng)估總價(jià)為1億多元。上述拍賣的申請(qǐng)執(zhí)行人為浙江省浙商資產(chǎn)、華融資產(chǎn)重慶分公司。
參股公司西域旅游創(chuàng)下A股最快戴帽紀(jì)錄
有債權(quán)人直言，“新光系”2019年就被法院裁定破產(chǎn)重整，彼時(shí)有機(jī)構(gòu)或許還指望市場(chǎng)回暖后、有更好的變現(xiàn)結(jié)果，孰料2020年疫情爆發(fā)至今，房產(chǎn)、服務(wù)業(yè)資產(chǎn)都受到不小影響。
以參股公司西域旅游(300859.SZ)為例，其是西北地區(qū)旅游業(yè)龍頭企業(yè)，二股東——新天國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作(集團(tuán))有限公司也是新光集團(tuán)旗下企業(yè)。在新光爆發(fā)債務(wù)危機(jī)后，西域旅游、保薦券商克服諸多困難，推動(dòng)法院解除了對(duì)新天國(guó)際集團(tuán)的持股凍結(jié)令，助力企業(yè)在2020年IPO。但受疫情沖擊，公司業(yè)務(wù)低迷，上市不到一年就出現(xiàn)虧損，創(chuàng)造了A股最快的戴帽紀(jì)錄(2021年報(bào)有望扭虧為盈)。目前，新天國(guó)際集團(tuán)持有*ST西域24.8%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)市值近10億元。
新光控股集團(tuán)目前還是A股公司中百集團(tuán)(000759.SZ)的第五大股東。該公司是知名連鎖商超零售企業(yè)，不久前披露的2021年報(bào)顯示，2021年歸母凈利潤(rùn)虧損2000多萬(wàn)元，是最近20年來(lái)首次虧損。
此外，新光控股還儲(chǔ)備了一批有上市潛力的資產(chǎn)，譬如2016年投資了北京四達(dá)時(shí)代軟件，持股2.77%(其是國(guó)內(nèi)廣播電視行業(yè)較具實(shí)力的系統(tǒng)集成/網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商)。彼時(shí)雙方約定了3年期限的上市對(duì)賭協(xié)議。2018年，商業(yè)城(600306.SH)公告擬收購(gòu)北京四達(dá)時(shí)代軟件，但很快又稱未能就交易價(jià)格達(dá)成一致，收購(gòu)事項(xiàng)草草終止。在科創(chuàng)板設(shè)立后，北京四達(dá)時(shí)代軟件又擇機(jī)謀求在科創(chuàng)板IPO，目前正在輔導(dǎo)階段。
百年人壽償付充足率偏低
南粵銀行利潤(rùn)下跌超七成
“新光系”還持有龐雜的金融機(jī)構(gòu)股權(quán)。譬如在保險(xiǎn)板塊，持有百年人壽10.26%的股權(quán)，周曉光還親任董事。
公開資料顯示，百年人壽的多項(xiàng)指標(biāo)在壽險(xiǎn)業(yè)內(nèi)排名尾部。據(jù)其2020年報(bào)，綜合償付能力充足率只有141.61%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期保險(xiǎn)業(yè)246.3%的綜合償付能力充足率均值。2021年底，百年人壽的綜合償付能力充足率進(jìn)一步下滑至137.58%。綜合償付能力充足率長(zhǎng)期低于150%的警戒線，意味著其開展某些業(yè)務(wù)、或報(bào)批新產(chǎn)品時(shí)，通過(guò)審核的難度更大。
公司曾多次被監(jiān)管部門采取措施，且頻頻涉及“欺騙投保人”。譬如在去年12月底，銀保監(jiān)會(huì)公示的【臨銀保監(jiān)罰決字〔2021〕26號(hào)】行政處罰書顯示，百年人壽臨沂中心支公司存在“虛假財(cái)務(wù)列支套取費(fèi)用”等違法行為，臨沂中心支公司及總經(jīng)理被處罰;今年3月，大連銀保監(jiān)局的處罰信息指出，百年人壽控股子公司——網(wǎng)金保險(xiǎn)銷售服務(wù)有限公司存在“給予投保人合同以外利益”等問(wèn)題，被責(zé)令改正、罰款。
近些年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方興未艾，但2021年12月，百年人壽卻突然宣告因“經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整，結(jié)合中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)的有關(guān)通知要求”，暫停了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。這是為何?
此前，銀保監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)定：對(duì)于已開展互聯(lián)網(wǎng)人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)的公司，應(yīng)在2021年12月底前完成整改工作。百年人壽暫停了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，也和上述整改有關(guān)。
投資業(yè)務(wù)方面，百年人壽持股的廣州農(nóng)商行在2020年底突然撤回A股IPO材料，之后再無(wú)動(dòng)作。2021年二季度，百年人壽還因存在超范圍進(jìn)行股票投資的問(wèn)題，被采取監(jiān)管措施。
此外，新光控股曾是南粵銀行第二大股東。南粵銀行是一家大型城商行，據(jù)官網(wǎng)，其注冊(cè)資本金193.77億元，在全國(guó)城商行中排名第6。在新光控股破產(chǎn)久拖不下的背景下，作為廣東省屬金控國(guó)企的廣東粵財(cái)控股出手協(xié)助穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)，入主南粵銀行+增資115億元，并于2022年初獲批通過(guò)。目前，新光控股在南粵銀行中的持股地位降至第三大。
南粵銀行的發(fā)展也不太順暢，2019年以來(lái)業(yè)績(jī)加速下滑。據(jù)《紅周刊》從同業(yè)存單發(fā)行材料中獲得的最新信息，截至2021年底，南粵銀行總資產(chǎn)2063億元，較年初減少343億元，降幅14%;同期負(fù)債減少15.7%。還值得注意的是，2021年南粵銀行錄得凈利潤(rùn)4.23億元，同比減少超七成。
潛在“戰(zhàn)投”態(tài)度謹(jǐn)慎
聚焦*ST新光保殼重任
對(duì)“新光系”的資產(chǎn)變現(xiàn)前景，不同的資產(chǎn)進(jìn)展各異。據(jù)上述《工作報(bào)告》披露，作為新光發(fā)展早期的核心業(yè)務(wù)，新光飾品2021年4月被法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)，管理人也曾重點(diǎn)開展投資人公開招募，截至去年底，“僅一家意向投資人報(bào)名+繳納了足額保證金;新天國(guó)際集團(tuán)，管理人多次招募重整投資人，要么報(bào)名機(jī)構(gòu)較少，要么未按規(guī)定提交重整方案和繳納保證金。
作為“新光系”的核心上市平臺(tái)，*ST新光的重整進(jìn)展相對(duì)較快，在去年底確定嘉興保圓股權(quán)投資企業(yè)(有限合伙)為意向投資人(不過(guò)破產(chǎn)《工作報(bào)告》顯示，僅有該機(jī)構(gòu)報(bào)名并繳納保證金)。
嘉興保圓(有限合伙)有何來(lái)頭?工商信息顯示，其第二大出資人——保利(天津)股權(quán)投資基金管理有限公司是央企保利集團(tuán)的全資孫公司。不過(guò)，《工作報(bào)告》也承認(rèn)，*ST新光“仍然存在退市風(fēng)險(xiǎn)，管理人會(huì)同各方正在努力開展保殼工作”。
令鮑先生擔(dān)憂的是，“新光系”的一些資產(chǎn)已經(jīng)被大債權(quán)人申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行了，剩下的資產(chǎn)變現(xiàn)前景如何還需觀察，而且招募“戰(zhàn)投”也不順利，“一直說(shuō)的第三方白衣騎士從沒落實(shí)。”
一般來(lái)說(shuō)，破產(chǎn)拖得越久，對(duì)各方影響愈大。以和新光控股大致同期爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的上海華信國(guó)際集團(tuán)為例，2019年12月，上海華信國(guó)際集團(tuán)破產(chǎn)清算獲法院受理;近日，上海華信國(guó)際集團(tuán)破產(chǎn)清算方案獲通過(guò)?！都t周刊》獲悉，上海華信的總債權(quán)高達(dá)1878億元，但扣除破產(chǎn)費(fèi)用、職工債權(quán)和社保債權(quán)后，可用于清償普通債權(quán)的剩余款僅有5.3億元，普通債權(quán)清償率僅0.28%。
“最壞的結(jié)局，新光合并破產(chǎn)可能最終走向清算。”《紅周刊》試圖通過(guò)電話等方式聯(lián)系破產(chǎn)管理人律師，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
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