日前，財(cái)政部網(wǎng)站信息顯示，財(cái)政部、國(guó)稅總局、人保部、銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)5部委聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》(簡(jiǎn)稱《通知》)，標(biāo)志著醞釀多年的個(gè)人養(yǎng)老第三支柱正式啟動(dòng)，這是我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老體系的一個(gè)重大進(jìn)展。
“首先是填補(bǔ)了一個(gè)空白。之前我國(guó)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金是空白的，《通知》的一點(diǎn)是將公募基金引入養(yǎng)老金，這是個(gè)人和資本的共同需求，一定程度上也起到推動(dòng)家庭理財(cái)轉(zhuǎn)型的作用。” 中國(guó)政法大學(xué)教授胡繼曄對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。
第一財(cái)經(jīng)了解到，《通知》不是保險(xiǎn)業(yè)政策，保險(xiǎn)、基金、銀行等金融機(jī)構(gòu)都可參與產(chǎn)業(yè);公募基金、中國(guó)結(jié)算在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，堅(jiān)持賬戶制導(dǎo)向，有序開展準(zhǔn)備工作，一年后納入公募基金，啟用中登平臺(tái)。
“發(fā)布《通知》意味著公募基金一年后等同于保險(xiǎn)產(chǎn)品，可以參與個(gè)人稅延養(yǎng)老賬戶的一個(gè)市場(chǎng)主體，政策上是與保險(xiǎn)一視同仁的。”一位老牌公募基金養(yǎng)老金部門人士告訴記者。
一年準(zhǔn)備時(shí)間
《通知》明確了“個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶”的唯一性，專用賬戶與居民身份證件綁定，類似現(xiàn)在的社保卡，意味著該賬戶作為個(gè)人養(yǎng)老第三支柱建設(shè)的載體正式落地實(shí)施。
“美國(guó)的做法是給予個(gè)人自由選擇權(quán)，稅收優(yōu)惠給予了賬戶，在賬戶中可以用來投資保險(xiǎn)，也可以投資于基金。”該老牌公募基金養(yǎng)老金部門人士說。
他向第一財(cái)經(jīng)介紹，相對(duì)于產(chǎn)品，賬戶制是指建議商業(yè)養(yǎng)老賬戶，賬戶中繳納工資的一部分可用來免稅，即稅收基于賬戶層面展開。
“在這個(gè)賬戶中，資金是可以享受稅收遞延，至于賬戶選擇什么產(chǎn)品對(duì)稅收影響不大。如果資金直接投放到產(chǎn)品上，產(chǎn)品的征稅將會(huì)非常麻煩。然而賬戶制下，不管購(gòu)入產(chǎn)品量是多少，申贖時(shí)間早晚，只需要按照賬戶進(jìn)行計(jì)算?；鹁褪琴~戶可選的一類養(yǎng)老金產(chǎn)品，但也不排除投資于其他產(chǎn)品。”上述養(yǎng)老金部門人士進(jìn)一步總結(jié)道。
同時(shí)，《通知》明確了賬戶投資范圍，試點(diǎn)期間先開展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，試點(diǎn)結(jié)束后將公募基金等產(chǎn)品納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶的投資范圍。
這意味著，《通知》給基金行業(yè)留下了一年的準(zhǔn)備時(shí)間。
一位基金業(yè)協(xié)會(huì)人士向記者表示，《通知》意味著一年試點(diǎn)結(jié)束之后，公募基金也可以做為一個(gè)市場(chǎng)主體來參與稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。
“居民的投資理念到了轉(zhuǎn)變的時(shí)候。應(yīng)該從之前的儲(chǔ)蓄養(yǎng)老向投資養(yǎng)老轉(zhuǎn)變過渡。長(zhǎng)期來看，單靠銀行儲(chǔ)蓄很難跑贏通貨膨脹，只有權(quán)益類產(chǎn)品才能跑贏通貨膨脹。”胡繼曄說。
截至2017年底，公募基金受托管理各類養(yǎng)老金超過1.47萬億元，社?；鹱?001年以來的年平均收益率達(dá)到8.37%，企業(yè)年金自2007年以來的年平均收益率達(dá)到7.57%。公募基金作為社保基金、企業(yè)年金和基本養(yǎng)老金的主要管理者之一，為養(yǎng)老金產(chǎn)品的保值增值做出了重要貢獻(xiàn)。
隨著《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》的出臺(tái)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)公募基金在養(yǎng)老金業(yè)務(wù)上的開展有更大期待。
養(yǎng)老FOF是兵家必爭(zhēng)之地
今年3月初，證監(jiān)會(huì)推出《養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金指引》以及近期開始接受養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金的產(chǎn)品申報(bào)，表明基金行業(yè)已經(jīng)抓緊準(zhǔn)備各項(xiàng)基礎(chǔ)工作。
“我們正在努力抓緊上報(bào)(養(yǎng)老金)產(chǎn)品，爭(zhēng)取作為第一批推出。”深圳一家大型公募基金公司人士稱。
近日，證監(jiān)會(huì)正式披露了41只養(yǎng)老目標(biāo)基金的上報(bào)名單。名單顯示，這41只基金分別屬于21家基金公司，業(yè)內(nèi)人士表示，隨著未來越來越多的養(yǎng)老產(chǎn)品成立并投入運(yùn)作，養(yǎng)老目標(biāo)基金作為長(zhǎng)期穩(wěn)健投資產(chǎn)品，對(duì)降低市場(chǎng)波動(dòng)、引領(lǐng)市場(chǎng)穩(wěn)健投資風(fēng)格都將起到重要作用。
“從我們目前接觸的各家FOF業(yè)務(wù)準(zhǔn)備情況來看，大部分投資團(tuán)隊(duì)都包括多位投資經(jīng)理，分別具有資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)和基金投資經(jīng)驗(yàn)，彼此協(xié)同共同管理FOF基金。FOF基金如果是一個(gè)過渡階段，養(yǎng)老型FOF才是兵家必爭(zhēng)之地，畢竟每個(gè)團(tuán)隊(duì)都希望能夠成為管理長(zhǎng)期資金、多策略配置型的團(tuán)隊(duì)。”盈米財(cái)富劉文紅分析表示。
從100多只公募FOF基金到41只目標(biāo)養(yǎng)老基金的上報(bào)，各家基金公司對(duì)FOF業(yè)務(wù)非常重視，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資團(tuán)隊(duì)方面積極備戰(zhàn)。
在劉文紅看來，從首批六只FOF的反饋來看，遇到的最大挑戰(zhàn)是還沒有遇到適合的投資目標(biāo)，發(fā)揮不出FOF策略在長(zhǎng)期投資領(lǐng)域和資產(chǎn)配置領(lǐng)域里的特長(zhǎng)，市場(chǎng)反響一般。而養(yǎng)老基金則是非常對(duì)路的產(chǎn)品，類似2050這類來看目標(biāo)清晰的投資需求，目標(biāo)日期基金有明確的投資策略，可以發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)。
在目前21家基金公司上報(bào)的41只養(yǎng)老目標(biāo)基金名單中，目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基本各占一半，上報(bào)的目標(biāo)日期基金的主要客戶群體對(duì)準(zhǔn)了70后和80后，2035是比較多公司上報(bào)的產(chǎn)品，目標(biāo)期限最晚的一只產(chǎn)品為2050，服務(wù)的投資人應(yīng)該屬于90后。
其中，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)養(yǎng)老產(chǎn)品基本上以穩(wěn)健型為主，相比保守型和積極型，這類產(chǎn)品的要求最低持有期限應(yīng)該為3年。
“目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金和目標(biāo)日期基金在國(guó)外很成熟，也被證明是有效的養(yǎng)老投資工具，我們也是參照了國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，也相信能在國(guó)內(nèi)發(fā)揮比較好的作用。”上述老牌公募基金養(yǎng)老金部門人士表示。
胡繼曄告訴記者，養(yǎng)老目標(biāo)日期規(guī)定了收益到期時(shí)間，而且時(shí)間周期非常長(zhǎng);養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)則更注重收益，有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益等級(jí)。
“針對(duì)了不同特征的人群，且都是長(zhǎng)期投資，都是適合中國(guó)養(yǎng)老國(guó)情的。”他說。
